(AOF / Funds) - "Les événements qui se déroulent aux Etats-Unis et dans la zone euro continuent d'influencer les fluctuations de cours, tous actifs confondus. Les détails du plan de sauvetage convenu par le FESF et l'UE pour la Grèce se précisent encore et ce sont les négociations concernant le plafond de la dette américaine qui ont fait la une à la fin du mois. Malgré la volatilité du marché, la dette émergente libellée en monnaie locale a de nouveau démontré sa solidité et l'indice JP Morgan EM Global Diversified a dégagé +1,4% le mois dernier", note Barings.
"Nous pensons que les fondamentaux économiques solides de la dette émergente continueront de la soutenir et permettront de dégager des rapports rendements/risques attrayants."
"Le mois a de nouveau été volatil pour les actifs émergents. La propension au risque des investisseurs a fluctué au fur et à mesure des événements de la zone euro et des Etats-Unis. Globalement, les rendements de la dette émergente libellée en monnaie locale ont clôturé le mois en baisse. Notre surpondération des obligations d'Etat mexicaines a eu un impact positif en termes d'allocation géographique."
"Toutefois, la relative faiblesse du marché obligataire hongrois a eu un impact négatif car nous l'avions surpondéré. Sur les marchés des changes, l'Europe émergente a sous-performé. En conséquence, notre surpondération du zloty polonais et du forint hongrois a légèrement freiné la performance, ce que notre sous-pondération de la livre turque a en partie compensé."
"Nous n'avons apporté aucun changement significatif au mix d'actifs du fonds. Nous avons réduit plusieurs positions en obligations et en devises mais nous n'avons effectué aucun changement stratégique. Nous avons atténué notre position courte en dollars américains après une période de faiblesse. Les perspectives nous semblent favorables pour certaines devises émergentes susceptibles de profiter de l'amélioration des fondamentaux et de l'élargissement des écarts de taux d'intérêt."
"Les banques centrales de plusieurs pays en voie de développement relèvent leurs taux afin de combattre la hausse de l'inflation. Celles du Brésil, de la Colombie et de la Thaîlande ont toutes augmenté les taux des pays concernés en juillet. Parallèlement, la politique monétaire des Etats-Unis restera probablement accommodante pendant plus longtemps."
