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Etats-Unis: rebond de la consommation, de bon augure pour la croissance

Lundi 29 Aoû 2011 à 19:05

Le net rebond de la consommation des ménages en juillet annoncé lundi aux Etats-Unis est un signe encourageant pour la croissance économique du pays au troisième trimestre.

Les dépenses de consommation des ménages américaines ont progressé de 0,8% par rapport au mois juin, où elles avaient reculé de 0,1%, a indiqué le département du Commerce.

Après prise en compte de l'inflation, elles ont progressé d'un mois sur l'autre pour la première fois depuis mars, et leur progression, de 0,5%, a été la plus forte relevée depuis le mois de décembre 2009, alors même que le revenu disponible réel des Américains a reculé, de 0,1%.

La consommation des ménages assure en temps normal les deux tiers environ de la croissance du produit intérieur brut des Etats-Unis, mais elle a considérablement faibli au premier semestre.

Selon les chiffres du produit intérieur brut (PIB) publiés vendredi, la hausse de la consommation est tombée à 0,4% en rythme annualisé au printemps, son niveau le plus faible depuis la fin de la récession en juin 2009.

Avec le rebond de la consommation de juillet, la croissance économique américaine - qui n'a atteint que 0,4% au premier trimestre, et 1,0% au deuxième - semble partie sur de meilleures bases au troisième.

Faisant référence au psychodrame politique sur le relèvement du plafond de la dette publique américaine, qui a contribué à nourrir incertitudes et inquiétudes avant d'être finalement redressé début août, Joel Naroff, de Naroff Economics Advisors, estime que "les gens ont peut-être été déprimés par le désordre ambiant à Washington, mais [qu']ils ont malgré tout réussi à acheter tout ce qui était à leur portée".

Compte tenu des nouveaux chiffres du ministère, les économistes de la maison de courtage Nomura estiment que la consommation des ménages devrait apporter à elle seule "1,3 point de pourcentage au taux de croissance du PIB du troisième trimestre". Selon leur confrère Peter Newland, de la banque Barclays, celle-ci pourrait atteindre 2,0%, ce qui reste bien inférieur eau potentiel du pays.

A part pour le secteur immobilier, qui reste désespérément en berne, les indicateurs d'activité américains plaident pour l'instant pour une accélération modeste de la croissance au troisième trimestre, conformément au pronostic de la banque centrale (Fed).

La production industrielle a progressé fortement en juillet, et la forte progression des commandes de biens durables relevée ce mois-là laisse espérer que la baisse apparente de l'activité manufacturière du mois d'août ne devrait pas être trop forte, et ne pas s'étendre au mois de septembre.

De plus, la tendance de baisse des nouvelles inscriptions au chômage n'est pas encore démentie par les chiffres.

Mais les "risques" demeurent, en provenance d'Europe ou des Etats-Unis, comme l'a rappelé vendredi le président de la Fed, Ben Bernanke, qui a souligné le caractère éminemment fragile de la reprise, qui rend souhaitable, sinon indispensable, selon lui, de nouvelles mesures de relance budgétaire pour accompagner la croissance.

La confiance des consommateurs est retombée en août à son niveau le plus faible depuis novembre 2008, signe que la poursuite de la hausse de la consommation au rythme de juillet n'a rien d'acquis pour les mois à venir.

Les gains de salaires restent modestes, et le pouvoir d'achat des Américains continue d'être grignoté par une inflation au plus haut depuis la panique financière d'octobre 2008.

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