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Forte croissance organique du résultat d’exploitation courant au premier semestre : +12,1%

Jeudi 25 Aoû 2011 à 11:30



PR Newswire/Les Echos/

Communiqué de presse
le 25 août 2011

Forte croissance organique du résultat d'exploitation courant au premier
semestre : +12,1%

Solidité du business model et premiers effets du déploiement de la stratégie,
après un an d'autonomie

* Bonne performance organique au premier semestre 2011
- Volume d'émission de 7 264 millions d'euros, en hausse de +10,0%
- Résultat d'exploitation courant de 167 millions d'euros, en hausse de +12,1%
- Résultat courant après impôt de 96 millions d'euros, en hausse de +31,3%(1)
- Marge brute d'autofinancement(2) (FFO) de 119 millions d'euros, en hausse de
+20,2%

* Des résultats qui s'inscrivent dans une stratégie à long terme, fondée sur
deux axes :
- Priorité donnée à la croissance organique du volume d'émission dans le
coeur de métier
Objectif confirmé de croissance normative du volume d'émission compris entre
+6% et +14% par an
- Accélération du passage au numérique
Objectif confirmé de volume d'émission dématérialisé à hauteur de 50% en
2012
* Objectif annuel du résultat d'exploitation courant 2011 compris entre 340 et
360 millions d'euros

(1) Croissance en données publiées.
(2) Avant éléments non récurrents.

Lors de sa séance du 24 août 2011, le Conseil d'Administration a arrêté les
comptes consolidés au 30 juin 2011, dont les principaux agrégats sont les
suivants :

(en millions d'euros) 1er semestre 1er semestre % Variation
2010(3) 2011 Publiée Organique(4)

Volume d'émission 6 615 7 264 +9,8% +10,0%

Chiffre d'affaires
opérationnel 422 456 +8,1% +9,2%

Chiffre d'affaires financier 39 44 +14,8% +16,0%

Chiffre d'affaires total 461 501 +8,6% +9,8%

Résultat d'exploitation
courant opérationnel 116 123 +5,7% +10,8%

Résultat d'exploitation
courant financier 39 44 +14,8% +16,0%

Résultat d'exploitation
courant 155 167 +8,0% +12,1%

Résultat avant impôt et
éléments non récurrents 114 144 +25,8%

Résultat net, part du Groupe 37 98

Résultat courant après impôt 72 96 +31,3%

Résultat courant après impôt
par action (en EUR) 0,32 0,42

VOLUME D'EMISSION :
EN PROGRESSION DE +10,0% EN DONNEES COMPARABLES

Le volume d'émission du premier semestre 2011 s'établit à 7 264 millions
d'euros, en hausse de +10,0% en données comparables et de +9,8% en données
publiées, les effets de change pesant pour -0,9% sur le semestre.

Cette hausse reflète un fort dynamisme dans les pays émergents (croissance
organique de +18%), qui représentent 57% du volume d'émission, en particulier
en Amérique latine. La croissance dans les pays développés est de +1%. Hors
impact de la perte du contrat CONSIP en Italie(5), la croissance des pays
développés aurait été de +3,5%, en ligne avec la performance de 2010.

Volume d'émission au premier semestre 2011 par type de solutions

Avantages Frais Motivation Programmes TOTAL
aux salariés professionnels et récompenses sociaux
publics
Alimentation Qualité
de vie

Volume
d'émission
(en millions
d'euros) 5 794 520 618 271 61 7 264

% du volume
d'émission
total 80% 7% 8% 4% 1% 100%

Croissance
organique +10% +10% +19% -3%(6) +17% +10%

(3) Les comptes du premier semestre 2010 ont été établis sur des bases pro
forma visant à simuler les effets que l'opération de scission vis-à-vis de
Accor aurait pu avoir sur le bilan, le compte de résultat, le tableau de flux
de trésorerie et le tableau de variation des capitaux propres de Edenred, si
cette opération avait pris effet au 1er janvier 2007, conformément au
Prospectus d'Introduction en Bourse de la société Edenred visé par l'AMF le
12 mai 2010.
(4) Soit en données comparables (c'est-à-dire à périmètre et taux de change
constants).
(5) Représentant 81 millions d'euros au premier semestre.
(6) Les solutions de Motivation et récompenses ont été particulièrement
affectées par la baisse du volume d'émission de la carte Kadéos BtoC en
France.

Trois leviers de croissance ont contribué à la hausse de +10,0% du volume
d'émission ce semestre :

* l'augmentation des taux de pénétration sur les marchés existants, à
hauteur de +4,8%. Par des actions commerciales efficaces sur l'ensemble de ses
marchés, Edenred a attiré de nouveaux clients, se traduisant pour Ticket
Restaurant(r) par près de 20 000 nouveaux bénéficiaires en France et 35 000
au Brésil, et près de 16 000 au Royaume-Uni pour Childcare Vouchers(7).

* la hausse de la valeur faciale des titres, à hauteur de +4,5%, notamment en
Amérique latine.

* la création de nouvelles solutions, à hauteur de +0,7%, en ligne avec la
performance 2010 de +0,6%. Une accélération progressive de ce levier de
croissance devrait être visible à partir de 2012, reflétant la
systématisation du déploiement de nouvelles solutions.

Ainsi, la croissance organique du volume d'émission, de +10,0% sur le premier
semestre, est en ligne avec l'objectif normatif annuel que s'est fixé le groupe
Edenred, compris entre +6% et +14%.

CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL :
HAUSSE DE +9,8% EN DONNEES COMPARABLES

(en millions d'euros) 1er semestre 1er semestre % Variation
2010 2011 Publiée Organique

Chiffre d'affaires
opérationnel 422 456 +8,1% +9,2%

Chiffre d'affaires
financier 39 44 +14,8% +16,0%

Chiffre d'affaires total 461 501 +8,6% +9,8%

Le chiffre d'affaires total, qui s'élève à 501 millions d'euros, affiche une
progression de +8,6% en données publiées, et une croissance organique de
+9,8%, compte tenu :

* d'un chiffre d'affaires opérationnel de 456 millions d'euros, en augmentation
de +9,2% en données comparables. Cette bonne performance reflète le dynamisme
de l'Amérique latine, un début d'amélioration de l'ENVIRONNEMENT économique
en Europe centrale, ainsi qu'une stabilisation progressive des taux de
commissions clients dans certains pays. Le chiffre d'affaires opérationnel avec
volume d'émission affiche une croissance organique de +8,6%, tandis que le
chiffre d'affaires opérationnel sans volume d'émission croît de +11,6%,
reflétant notamment le gain de contrats dans le segment solution de Motivation
et Récompenses en Allemagne.

* d'un chiffre d'affaires financier de 44 millions d'euros, en hausse de +16,0%
en données comparables, bénéficiant de la hausse des taux d'intérêt et de
l'augmentation du float(8) en Amérique latine, ainsi que du redressement
progressif des taux d'intérêt en Europe.

(7) Gain net de nouveaux clients, non issus de la concurrence et hors
entreprises déjà clientes.
(8) Le float correspond au Besoin en Fonds de Roulement négatif.

RESULTAT D'EXPLOITATION COURANT :
HAUSSE DE + 12,1% EN DONNEES COMPARABLES

Le résultat d'exploitation courant total s'établit à 167 millions d'euros au
premier semestre.

* Résultat d'exploitation courant opérationnel : +10,8% en données comparables

Sur l'exercice 2011, le résultat d'exploitation courant opérationnel (hors
chiffre d'affaires financier) progresse significativement de +10,8% en données
comparables. Cette bonne performance tient au taux de transformation
opérationnel(9) qui, retraité des coûts supplémentaires liés au passage au
numérique, atteint 49%, en ligne avec l'objectif compris entre 40% et 50%.

Le ratio résultat d'exploitation courant opérationnel sur chiffre d'affaires
opérationnel en données publiées s'établit à 26,9% au premier semestre
2011, à comparer à 27,5% au premier semestre 2010, principalement affecté par
les coûts supplémentaires liés au passage au numérique de 6 millions d'euros
sur la période, et des effets de change et de périmètre négatifs. En
données comparables et avant coûts liés au numérique, ce ratio s'améliore
nettement, en augmentation de 180 points de base.

* Résultat d'exploitation courant financier : +16,0% en données comparables

Le résultat d'exploitation courant financier, avec un taux de transformation de
100% du chiffre d'affaires financier (44 millions d'euros), progresse de +16,0%
en données comparables, en raison du redressement des taux d'intérêt.

* Résultat d'exploitation courant total par région

En France, le résultat d'exploitation courant atteint 23 millions d'euros, en
baisse de -6,6% en données comparables, impacté par des coûts supplémentaires
liés au passage au numérique de 2 millions d'euros sur la période. Retraité de
ces coûts, le résultat d'exploitation courant progresserait de +2,1% sur la
période.

En Europe hors France, le résultat d'exploitation courant s'élève à 59
millions d'euros, en recul de -3,4% en données comparables. Cette baisse
reflète les difficultés rencontrées en Roumanie, ainsi que les coûts
supplémentaires liés au passage au numérique dans cette région, s'élevant
à 3 millions d'euros sur la période. Retraité de ces coûts, le résultat
d'exploitation courant progresserait de +1,5% sur la période.

En Amérique latine, le résultat d'exploitation courant atteint 96 millions
d'euros, en très forte progression : +25,0% en données comparables. Retraité
des coûts supplémentaires liés au passage au numérique représentant 1
million d'euros, le résultat d'exploitation courant progresserait de +26,0% sur
la période.

RESULTAT COURANT APRES IMPOT :
HAUSSE DE +31,3%

Après prise en compte du résultat financier (-23 millions d'euros), de
l'impôt (-44 millions d'euros) et des intérêts minoritaires (-4 millions
d'euros), le résultat courant après impôt s'établit à 96 millions d'euros,
contre 72 millions d'euros au premier semestre 2010, progressant ainsi de
+31,3%.

Le résultat net part du Groupe s'établit à 98 millions d'euros au premier
semestre 2011, contre 37 millions d'euros au premier semestre 2010.

(9) Taux de transformation opérationnel : rapport entre la variation organique
du résultat d'exploitation courant opérationnel et celle du chiffre d'affaires
opérationnel.

FLUX DE TRESORERIE

La marge brute d'autofinancement avant éléments non récurrents (FFO) atteint
119 millions d'euros, contre 89 millions d'euros au premier semestre 2010, en
progression de +20,2% en données comparables, en ligne avec l'objectif de
croissance normative supérieure à +10% par an.

La période a été marquée par le versement du premier dividende par Edenred,
à hauteur de 113 millions d'euros, soit un taux de distribution proche de 70%
du résultat courant après impôt au titre de l'année 2010.

L'endettement net au 30 juin 2011 s'établit à 338 millions d'euros, contre 320
millions d'euros fin juin 2010. Le ratio de marge brute d'autofinancement sur
dette nette ajustées, égal à 40%, reflète une notation " Strong Investment
Grade "(10).

PERSPECTIVES 2011

Au second semestre, l'activité devrait continuer à bénéficier du fort
dynamisme de l'Amérique latine, malgré une base de comparaison plus élevée,
ainsi que d'une légère amélioration des tendances observées en Europe,
s'expliquant principalement par les premiers signes de stabilisation en Europe
centrale.

Le chiffre d'affaires opérationnel devrait profiter de la stabilisation
progressive des taux de commissions clients dans certains pays, tandis que la
croissance du chiffre d'affaires financier sera portée par la hausse des taux
d'intérêt, malgré une base de comparaison plus élevée en Amérique latine
à partir du quatrième trimestre.

Dans ce contexte, compte tenu d'un taux de transformation opérationnel attendu
entre 40% et 50%, et de coûts supplémentaires liés au passage au numérique
compris entre 10 et 15 millions d'euros, Edenred se fixe un objectif annuel de
résultat d'exploitation courant compris entre 340 et 360 millions d'euros.

CONCLUSION

Les résultats du premier semestre s'inscrivent dans la stratégie d'Edenred
pour " Conquérir 2012 ", fondée sur deux axes :

* une croissance organique du volume d'émission dans son coeur de métier, dont
l'objectif de progression à moyen terme est confirmé entre +6% et +14%. Cette
hausse proviendra notamment de la création de nouvelles solutions et de
l'ouverture de nouveaux pays. Parmi les innovations récentes, citons le
lancement d'Expendia Smart en Italie pour gérer les frais professionnels des
entreprises ou la carte Junaeb au Chili, qui vise à aider les étudiants dans
le cadre de programmes sociaux publics.

* l'accélération du passage au numérique, pour atteindre un volume
d'émission dématérialisé de 50% en 2012, afin d'augmenter le potentiel de
croissance à long terme. En 2011, cette accélération est particulièrement
forte en Amérique latine hispanique, tandis qu'en Europe, la carte est lancée
en Belgique et en Suède.

Après un an d'autonomie, la performance d'Edenred au premier semestre 2011
reflète la solidité de son business model et les premiers effets du
déploiement de la stratégie, portée par 6 000 collaborateurs autour du projet
d'entreprise EDEN (Entreprendre Différemment ENsemble).

(10) Le ratio Marge Brute d'Autofinancement ajustée sur dette nette ajustée,
établi selon la méthode de Standard & Poor's, doit être supérieur à 30%
pour maintenir une notation " Strong Investment Grade ".

PROCHAINS RENDEZ-VOUS

Information trimestrielle le 19 octobre 2011.

Investor Day le 29 novembre 2011 à Londres.

Edenred, inventeur de Ticket Restaurant(r) et leader mondial des services
prépayés aux entreprises, imagine et développe des solutions facilitant la
vie des salariés et améliorant l'efficacité des organisations.
Les solutions proposées par Edenred garantissent que les fonds attribués par
les entreprises seront affectés à une utilisation spécifique. Elles
permettent de gérer :
* les avantages aux salariés (Ticket Restaurant(r), Ticket Alimentación,
Ticket CESU, Childcare Vouchers...)
* les frais professionnels (Ticket Car, Ticket Cleanway...)
* la motivation et les récompenses (Ticket Compliments, Ticket Kadéos...)
Le Groupe accompagne également les institutions publiques dans la gestion de
leurs programmes sociaux.
Coté à la Bourse de Paris, Edenred est présent dans 40 pays avec 6 000
collaborateurs, près de 530 000 entreprises et collectivités clientes, 1,2
million de prestataires affiliés et 34,5 millions de bénéficiaires. En 2010,
Edenred a réalisé un volume d'émission de 13,9 milliards d'euros, dont 55%
dans les pays émergents.

Les informations complètes sur les résultats semestriels 2011 sont disponibles
sur le site internet d'Edenred : www.edenred.com.

Ticket Restaurant(r) ainsi que les autres dénominations des programmes et
services proposés par Edenred sont des marques déposées dont le groupe
Edenred est propriétaire.

Contacts

Eliane Rouyer-Chevalier, Directeur Général Communication -
Tél. : +33 (0)1 74 31 86 26 - eliane.rouyer@edenred.com

Relations presse

Anne-Sophie Sibout, Directrice Relations presse - Tél. : +33 (0)1 74 31 86 11 -
anne-sophie.sibout@edenred.com

Relations investisseurs

Virginie Monier, Relations investisseurs - Tél. : + 33 (0)1 74 31 86 16 -
virginie.monier@edenred.com

www.edenred.com

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