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COMMUNIQUE DE PRESSE

Sèvres, le 28 juillet 2011

Chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2011
Résultats semestriels 2011

• Solide croissance de l'activité : +13,0% au 2nd trimestre et +14,4% au
1er semestre
• Résultat Opérationnel Courant : 112,4, MEUR en hausse de +9,9%
• Résultat net part du groupe : 49,2 MEUR, en hausse de +17,8%

Richard Bielle, Président du directoire de CFAO, a déclaré :

" Les performances du premier semestre démontrent à nouveau la solidité du
business modèle de CFAO et la bonne dynamique des marchés africains. Elles
permettent d'aborder la seconde partie de l'année avec confiance.
En dépit des événements qui ont marqué la première partie de l'année 2011,
nous avons conforté notre croissance et amélioré le résultat opérationnel
de près de 10%.
CFAO Automotive a amélioré ses performances dans la plupart des marchés et a
intégré avec succès les nouvelles sociétés acquises en 2010 et au début
d'année au Maroc, en Afrique de l'Est et dans les DOM-TOM. Eurapharma et nos
activités industrielles ont poursuivi leur croissance de manière solide et
régulière. La division Technologies s'est recentrée sur son coeur de métier
et le réseau CFAO Equipement se met en place dans plusieurs pays au rythme
prévu dans notre plan. "

1. Chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2011

Dans l'ensemble du communiqué, les variations dites " en comparable "
s'entendent à périmètre et changes constants.

Les principales variations de périmètre intervenues en 2011 sont relatives à
l'entrée dans le périmètre de consolidation des sociétés Almameto en
Nouvelle Calédonie, Citroën à La Réunion et SIAB au Maroc, ainsi qu'à la
sortie des activités d'emballage en bois au Maroc. L'impact net sur le chiffre
d'affaires a été de +65,5 millions d'euros sur le deuxième trimestre et de
+92,1 millions d'euros sur le premier semestre.

L'impact des parités de changes sur la conversion du chiffre d'affaires a été
défavorable en raison de la baisse des parités de plusieurs devises locales
contre euro. Il a représenté -25,5 millions d'euros sur le second trimestre et
-30,3 millions d'euros sur le premier semestre.

2ème trimestre 1er semestre
2010 2011 Variation Variation 2010 2011 Variation Variation
en MEUR en MEUR (réel) (comparable) en MEUR en MEUR(réel) (comparable)
Automotive 393,6 465,7 +18,3% +5,2% 746,9 901,9 +20,7% +9,1%
Eurapharma 199,1 208,8 +4,8% +6,9% 393,4 418,8 +6,5% +7,8%
Industries,
Equipement
et Services 81,5 87,4 +7,2% +14,3% 159,5 165,8 +3,9% +13,4%

Total
Groupe 674,1 761,9 +13,0% +6,7% 1 299,9 1 486,5 +14,4% +9,2%

Les chiffres d'affaires 2010 sont présentés pro forma au périmètre 2011 des
divisions.

Le chiffre d'affaires du second trimestre est en hausse de +13,0% par rapport
à l'an dernier. La progression sur l'ensemble du premier semestre atteint
+14,4%.

La baisse d'activité en Côte d'Ivoire liée aux événements qui ont agité le
pays s'est poursuivie sur le second trimestre et a atteint -41% au premier
semestre. Les ventes du Groupe hors Côte d'Ivoire progressent de +18,0% au
premier semestre.

Les ventes de l'activité Automotive ont fortement progressé au second
trimestre.
En Afrique sub-saharienne francophone, la performance du semestre est
pénalisée par le recul des ventes en Côte d'Ivoire, même si l'amorce d'un
redémarrage a pu être observée en juin. Les marchés de l'Afrique Centrale,
où les positions de CFAO sont fortes, se sont montrés particulièrement
dynamiques. Hors Côte d'Ivoire, les ventes de la division en Afrique
sub-saharienne francophone progressent de +17,4% au premier semestre.
Les ventes progressent également en Afrique sub-saharienne anglophone (+19,2%
au premier semestre) avec la contribution de nouvelles marques. Les
performances du Groupe au Ghana et au Kenya ont été très bonnes. En revanche
les performances commerciales au Nigéria ne se sont pas encore améliorées au
premier semestre.
Au Maghreb, la progression du chiffre d'affaires atteint +22,6% au premier
semestre. Les ventes en Algérie ont nettement progressé, tirées notamment par
le segment des camions (ventes en hausse de +57%).
Enfin, dans les collectivités territoriales d'outre-mer, l'intégration
réussie des nouvelles sociétés à La Réunion et en Nouvelle-Calédonie a
permis un renforcement des positions commerciales.

Les événements du Japon en mars dernier ont généré une forte perturbation
de la production des limité pour CFAO au premier semestre en raison de la
longueur du cycle d'approvisionnement, de stocks relativement importants en
début d'année, et d'une disponibilité de véhicules initialement destinés à
la Côte d'Ivoire. Pour certains modèles japonais, les niveaux de stocks
actuels sont à un niveau structurellement bas.

Le chiffre d'affaires des activités de distribution de produits pharmaceutiques
d'Eurapharma continue de progresser de manière soutenue sur le second trimestre
2011. Le recul des ventes en Côte d'Ivoire a été plus limité que dans la
division Automotive (-9% au premier semestre). Le métier de prewholesale en
France a fortement progressé avec la mise en place d'accords de distribution
avec de nouveaux laboratoires.

Les activités Industries, Equipement et Services ont réalisé un chiffre
d'affaires de 165,8 millions d'euros au premier semestre en progression de
+3,9% par rapport à l'an dernier et +13,4% en comparable. Les ventes de
boissons et produits plastiques sont à nouveau en forte croissance et les
nouvelles activités de distribution d'engins et de location connaissent un
démarrage réussi. Malgré l'impact de la Côte d'Ivoire, les activités de
Technologies progressent de +3,9% sur le semestre.

2. Performance opérationnelle et financière du 1er semestre 2011

(en MEUR) 1er sem. 2011 1er sem. 2010 Variation
Chiffre d'affaires 1 486,5 1 299,9 +14,4%
Coût des ventes (1 158,4) (1 006,1) +15,1%
marge brute 328,1 293,7 +11,7%
en % du CA 22,1% 22,6% -
Charges de personnel (107,8) (95,1) +13,4%
Autres P&C opérationnels courants (107,9) (96,4) +11,9%
Résultat opérationnel courant 112,4 102,3 +9,9%
en % du CA 7,6% 7,9% -
Autres P&C opérationnels non courants 8,2 1,8 -
Résultat opérationnel 120,6 104,0 +16,0%
en % du CA 8,1% 8,0% -
ebitda 136,1 123,5 +10,2%
en % du CA 9,2% 9,5% -
Charges financières (nettes) (13,7) (14,0) -1,9%
Résultat avant impôt 106,9 90,1 +18,7%
Impôt sur le résultat (36,0) (30,3) +19,1%
Taux effectif global d'imposition 33,7% 33,6% -
Quote-part de résultat des sociétés MEE 1,3 0.5 -
Résultat net de l'ensemble consolidé 72,2 60,3 +19,7%
Intérêts minoritaires 23,0 18,6 +23,7%
Résultat net - Part du groupe 49,2 41,8 +17,8%
Résultat net par action 0,80 0,68 +17,8%

Le chiffre d'affaires du premier semestre 2011 s'est élevé à 1 486,5 millions
d'euros contre 1 299,9 millions d'euros pour la même période en 2010, en
hausse de +14,4% et +18,0% hors Côte d'Ivoire.
Il est rappelé que l'impact des modifications de périmètre et de parités de
changes sur le premier semestre a été respectivement de +92,1 millions d'euros
et -30,3 millions d'euros.

En base comparable, le chiffre d'affaires progresse de +9,2% et de +12,3% hors
Côte d'Ivoire.

La marge brute du Groupe s'est établie à 328,1 millions d'euros au premier
semestre 2011, en progression de +11,7% par rapport à la même période de
l'année précédente. Le taux de marge brute du Groupe a légèrement diminué
à 22,1% au premier semestre 2011 contre 22,6% au premier semestre 2010. Ce taux
est en légère baisse dans la division Automotive principalement en raison de
l'impact du niveau élevé du yen sur le prix de revient des véhicules vendus
au cours du premier semestre. Le cours moyen du yen de la période au cours de
laquelle les couvertures de change des achats des véhicules vendus au cours de
ce semestre ont été mises en place (second semestre 2009) a été plus élevé
de l'ordre de 20% par rapport à la même période de l'an dernier. La marge
brute de la division Eurapharma est également en légère baisse en raison d'un
différentiel de gains de changes défavorable par rapport à l'exercice
précédent.

Les charges opérationnelles courantes (charges de personnel et autres produits
et charges opérationnels courants) sont en hausse de 12,6%. Cette évolution
s'explique notamment par l'intégration de nouvelles sociétés au périmètre
de consolidation.

Compte tenu des éléments ci-dessus, le résultat opérationnel courant
progresse de +9,9% et atteint 112,4 millions d'euros, représentant un taux de
rentabilité opérationnelle courante de +7,6%, en légère baisse par rapport
à la même période de l'an dernier.

La répartition du résultat opérationnel courant par division est la suivante :

1er semestre 2011 1er semestre 2010
(en millions (en % du (en millions (en % du
d'euros) chiffre d'euros) chiffre
d'affaires) d'affaires)

CFAO Automotive 60,5 6,7% 52,1 7,0%
Eurapharma 36,5 8,7% 35,9 9,1%
CFAO Industries,
Equipement et Services 28,2 17,0% 22,4 14,1%
holding (12,8) - (8,2) -
Total 112,4 7,6% 102,3 7,9%

Le taux de marge opérationnelle courante de la division Automotive baisse
légèrement en raison du recul de l'activité en Côte d'Ivoire et du léger
tassement du taux de marge brute. Hors Côte d'Ivoire, le taux de marge
opérationnelle courante progresse sensiblement.

La division Eurapharma avait bénéficié l'an dernier d'un effet de changes
favorable qu'on ne retrouve pas cette année. Alors que la contribution des
collectivités territoriales d'outre-mer est stable, les activités en Afrique
francophone affichent une bonne progression de la marge opérationnelle.

Enfin, le taux de marge opérationnelle courante de la division Industries,
Equipement et Services progresse fortement en raison d'un effet mix favorable
en partie lié à la sortie des activités d'emballages en bois au Maroc à plus
faible marge.

Le résultat opérationnel ressort à 120,6 millions d'euros, soit 8,1% du
chiffre d'affaires en hausse de 16,0% par rapport à l'an dernier. Ce résultat
est notamment impacté par un produit non courant lié au traitement comptable
de l'opération de rapprochement avec le groupe Pentecost en Nouvelle-
Calédonie (plus-value de 8,4 millions d'euros de revalorisation de la
participation minoritaire dans le groupe Almameto).

L'EBITDA (résultat opérationnel courant + dotations nettes aux amortissements
et provisions sur actifs opérationnels non courants) atteint 136,1 millions
d'euros, en progression de +10,2% par rapport au premier semestre 2010.

Les charges financières nettes s'élèvent à 13,7 millions d'euros, en
légère baisse par rapport à l'an dernier.
Le coût net de l'endettement financier augmente de 1.8 millions d'euros sur le
semestre à 12,6 millions d'euros en raison d'une hausse de l'endettement moyen
ainsi que des taux d'intérêt. En revanche, les autres produits et charges
financiers diminuent de 2 millions d'euros en raison de gains de change et se
montent à 1,1 million d'euros.

Le taux effectif global d'imposition est quasi-inchangé à 33,7%.

La quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence s'est
élevée à 1,3 million d'euros au premier semestre 2011 contre 0,5 million
d'euros au premier semestre 2010.

La part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle s'élève à
23,0 millions d'euros (soit 31,9% du résultat net de l'ensemble consolidé) en
progression de +23,7%. Cette augmentation reflète la plus forte progression des
résultats des divisions dans lesquels des filiales importantes sont en
partenariat (divisions Eurapharma et Industries) par rapport à celle de la
division Automotive.

En conséquence, le résultat net - part du groupe s'est établi à 49,2
millions d'euros au premier semestre 2011 contre 41,8 millions d'euros au
premier semestre 2010, soit une progression de +17,8%.

Le résultat net par action atteint 0,80 euro au premier semestre 2011 contre
0,68 euro au premier semestre 2010.

3. Cash Flow et situation financière

Situation financière consolidée simplifiée

(en MEUR) Au 30 juin 2011 Au 31 déc 2010

Immobilisations incorporelles 174,8 152,3

Immobilisations corporelles 289,7 279,0

Besoin en fonds de roulement 467,7 383,2

Autres actifs et passifs 20,9 32,7

Capitaux engagés 953,9 847,2

capitaux propres
(y compris part revenant aux
minoritaires) 638,2 646,7

Endettement financier net 315,6 200,5

Tableau de financement simplifié

(en MEUR) 1er sem. 2011 1er sem. 2010

Capacité d'autofinancement 138,6 126,3
(avant impôt, dividendes reçus
et intérêts)

% du CA 9,3% 9,7%

Variation du Besoin en Fonds
de roulement (69,7) 44,6

Impôts payés (44,4) (34,9)

Investissements d'exploitation
nets (34,6) (30,2)

cash flow libre opérationnel (10,2) 105,8

Le cash flow libre opérationnel du semestre est fortement impacté par
l'évolution du besoin en fonds de roulement. Celui-ci progresse en raison d'une
part d'un niveau d'activité élevé et d'autre part d'une baisse du taux de
couverture des stocks par le crédit fournisseurs. Ce taux, exceptionnellement
élevé au 31 décembre 2010, atteignait alors 77%. Il est revenu à fin juin
2011 à 69%.

Les principaux investissements d'exploitation ont porté sur la poursuite du
programme de modernisation et d'extension du réseau CFAO Automotive et des
investissements de capacité des Brasseries du Congo. Ils ont également
concerné le renforcement du parc de véhicules de location et la structuration
du réseau CFAO Equipement.

L'endettement financier net au 30 juin 2011 s'élève à 315,6 millions d'euros.
Il est en progression de 115,1 millions d'euros par rapport à fin 2010. Les
principaux éléments ayant impacté l'endettement financier net sont : la
distribution de dividendes, notamment le versement d'un dividende de 0,82 euro
par action le 9 juin 2011 aux actionnaires de CFAO - soit un montant total de
50 millions d'euros - ainsi que l'évolution du besoin en fonds de roulement
décrite ci-dessus.

Le ratio d'endettement financier net / capitaux propres est de 0,50 à fin juin
2011 contre 0,31 à fin décembre 2010.

Le ratio d'endettement financier net / EBITDA est de 1,16 à fin juin 2011
contre 0,75 à fin décembre 2010.

Au 30 juin 2011, la ligne de crédit syndiqué de 300 millions d'euros mise en
place en 2009 n'est utilisée qu'à hauteur de 110 millions d'euros. Les
covenants relatifs à cette ligne de crédit ont été respectés à fin juin
2011 et CFAO considère peu probable qu'ils ne soient plus respectés à fin
décembre 2011.

4. Autres événements survenus au cours du 1er semestre 2011

CFAO a annoncé en janvier 2011 avoir finalisé la reprise de l'activité de
distribution de la marque Citroën à La Réunion. Le Groupe était déjà
présent à La Réunion avec sa filiale CMM Automobiles. Cette acquisition
permet un élargissement de la gamme de véhicules offerte à la clientèle.
Cette nouvelle activité a représenté un volume d'environ 600 véhicules neufs
vendus au premier semestre 2011.

CFAO a finalisé au cours du premier trimestre 2011 un accord avec le groupe
calédonien Pentecost en vue de regrouper l'intégralité de leurs
participations respectives dans les sociétés de distribution automobile et de
matériels de travaux publics et miniers en Nouvelle-Calédonie. CFAO et le
groupe Pentecost détiennent désormais respectivement 74% et 26% des titres de
la nouvelle joint venture qui, elle-même, détient 100% des titres des
sociétés opérationnelles Ménard, Almameto, Prestige Motors, Intermotors, NC
Motors et Sapas.
L'ensemble des sociétés concernées par cet accord employait 295 personnes au
31 décembre 2010 et son chiffre d'affaires pour 2010 a été de l'ordre de 170
millions d'euros.

5. Perspectives

Automotive
Le Groupe attend au second semestre un redémarrage de l'activité en Côte
d'Ivoire, une amélioration au Nigéria et au Maroc, des marchés toujours
dynamiques en Afrique centrale et en Algérie ainsi qu'une montée en puissance
des nouveaux développements en Afrique de l'est et dans les collectivités
territoriales d'outre-mer. Par ailleurs, une implantation CFAO Automotive est
prévue en Ouganda.
Il est précisé que des risques de rupture de stocks sur certains modèles de
marques japonaises persisteront au second semestre 2011.

Eurapharma
Un retour à une situation normale d'approvisionnement est attendu en Algérie.
L'activité en Côte d'Ivoire est revenue à un niveau d'avant la crise. Dans
ces conditions, le Groupe attend une poursuite de la croissance des ventes
d'Eurapharma au second semestre.
La finalisation d'un accord de partenariat pour l'acquisition d'une usine de
production de médicaments en Algérie est prévue dans les prochains mois.

Industries Equipement et Services
Le Groupe envisage la poursuite du déploiement de l'activité de distribution
d'engins de chantiers et du renforcement de l'activité Location. L'activité
Technologies est attendue en progression sur l'ensemble de l'année 2011,
malgré l'impact du recul des ventes en Côte d'Ivoire.
Les ventes des activités industrielles devraient poursuivre leur croissance sur
le second semestre.

Les comptes du premier semestre de l'exercice 2011 clos au 30 juin 2011 ont
été arrêtés par le Directoire le 22 juillet 2011 et examinés par le Conseil
de Surveillance de la société le 27 juillet 2011. Ces données semestrielles
ont fait l'objet d'un examen limité des commissaires aux comptes.

Un rapport financier semestriel, comprenant des comptes consolidés semestriels
résumés, est publié ce jour conformément à la réglementation, et ce
rapport, ainsi que les documents support de la présentation des résultats
semestriels faite lors de la conférence téléphonique pour les analystes et
les journalistes ce jour sont disponibles sur le site www.cfaogroup.com.

A propos de CFAO
CFAO est un leader de la distribution spécialisée dans ses métiers clés, la
distribution automobile et pharmaceutique, en Afrique et dans les Collectivités
Territoriales Françaises d'Outre-mer. CFAO est un acteur majeur de
l'importation et de la distribution de véhicules automobiles, de l'importation
et de la distribution de produits pharmaceutiques et des prestations de
services logistiques y afférentes, de certaines activités industrielles, et de
certains services technologiques en Afrique et dans les Collectivités
Territoriales Françaises d'Outre-mer. CFAO est présent dans 34 pays, dont 31
pays d'Afrique et sept Collectivités et Territoires d'Outre - Mer, et emploie
9240 personnes à fin 2010.
En 2010, CFAO a réalisé un chiffre d'affaires total consolidé de 2 676
millions d'euros et enregistré un résultat opérationnel courant de 223,2
millions d'euros.

CFAO est coté sur NYSE Euronext à Paris et fait partie des indices SBF1 20 et
CAC Mid 60. Retrouvez CFAO sur Bloomberg : CFAO:FP et sur Reuters : CFAO.PA

Pour en savoir plus : www.cfaogroup.com

Contact Investisseurs et Analystes
Sébastien Desarbres
Directeur des Relations Investisseurs et de la Communication Financière
+33 1 46 23 56 51

Contact Presse
Laurence Tovi
Directrice de la Communication
+33 1 46 23 58 80

ANNEXE

Evolution du chiffre d'affaires par zone géographique :

2ème trimestre 1er semestre
2010 2011 Variation Variation 2010 2011 Variation Variation
en MEUR en MEUR (réel) (comparable) en MEUR en MEUR(réel) (comparable)

Afrique 278,5 295,0 +5,9% +7,0% 536,3 574,1 +7,0% +7,8%
subsaharienne
francophone

Afrique 84,4 93,2 +10,4% +15,1% 164,2 188,3 +14,7% +12,6%
subsaharienne
anglophone
et lusophone

Collectivités
et Territoires
d'Outre-Mer
et Autres 136,8 186,4 +36,3% +0,2% 274,8 350,6 +27,6% +1,9%

Maghreb 143,4 153,4 +7,0% +7,1% 263,6 300,7 +14,1% +14,9%
France
(export) 31,0 33,8 +9,0% +19,8% 61,0 72,8 +19,3% +28,9%
Total
Groupe 674,1 761,9 +13,0% +6,7% 1 299,9 1 486,5 +14,4% +9,2%

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