(AOF / Funds) - "Avant de rebondir en fin de mois, les marchés ont évolué lors des semaines précédentes sur une tendance franchement baissière. Les craintes d'un ralentissement de la croissance mondiale nourries par les chiffres décevants de l'économie américaine d'une part, et les nouveaux développements de la crise grecque d'autre part, sont venues alimenter le pessimisme des investisseurs. Toutefois, les échanges ont été peu étoffés, la plupart des investisseurs adoptant une attitude attentiste", notent les gérants du fonds Gallica chez DNCA Finance.

"Sur un plan microéconomique, les perspectives bénéficiaires sont maintenant orientées à la baisse depuis trois mois et plusieurs sociétés des secteurs de la chimie ou de la distribution ont lancé des avertissements sur leurs résultats. Dans cet environnement, les investisseurs sont réticents à s'engager même si les valorisations sont jugées basses."

"Sur la période, les meilleures performances ont été Michelin, Renault et LDC. A contrario, les moins bonnes ont été Air France, Technicolor et Rallye. Notre contre-performance mensuelle par rapport à l'indice s'explique d'une part, par la faible performance du secteur média (principalement Pagesjaunes et Technicolor) et d'autre part, par la baisse significative du titre Rallye (-15,7%), holding de Casino-Guichard. Le distributeur stéphanois a souffert des projets d'opérations financières de son partenaire brésilien qui vise à empêcher Casino de prendre le contrôle du leader de la distribution alimentaire au Brésil."

"Au cours du mois,nous avons renforcé nos positions en Rallye, GDF-Suez, Scor et Ipsos. Nous avons également débuté une ligne en Gemalto et cédé entièrement nos titres Axa à la suite de la bonne performance réalisée depuis le début de l'année. La part des liquidités s'établit à 3,7% en fin de mois. Face aux incertitudes macroéconomiques actuelles, les commentaires des sociétés qui accompagnent les publications semestrielles seront riches d'enseignement."