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Communiqué de presse

· Progression des résultats du 1er semestre de l'exercice 2010-2011 à
périmètre comparable, malgré des facteurs exogènes défavorables
· Début de saison prometteur dans les parcs de loisirs, en particulier dans
les parcs Walibi

24 mai 2011 - La Compagnie des Alpes (CDA) a confirmé une nouvelle fois la
solidité de son modèle économique au cours du 1er semestre de l'exercice
2010-2011.

Les variations de périmètre intervenues au cours du 1er semestre 2010-2011
modifient significativement la comparabilité des résultats de ce semestre par
rapport au 1er semestre de l'exercice précédent.

Les principales variations sont liées à la politique de gestion dynamique des
actifs du Groupe menée au cours des derniers mois. La CDA a ainsi acquis 45%
du capital du Futuroscope et en assure le plein contrôle opérationnel et
financier. Elle intègre globalement les comptes de ce site à partir du 1er
janvier 2011 (soit une contribution logiquement déficitaire sur les trois mois
intégrés dans ces comptes semestriels).

Parallèlement, le Groupe a cédé le contrôle, le 31 janvier 2011, de 7 parcs
de loisirs, dont les caractéristiques ne les plaçaient plus au coeur de sa
stratégie. Cependant, le Groupe conserve une participation minoritaire de 30%
(mise en équivalence) dans cet ensemble, afin de faciliter la transition et
d'accompagner le projet à ses débuts.

La bonne tenue de l'activité dans les Domaines skiables ainsi que la prise en
compte des indemnités reçues dans le cadre du dénouement du litige relatif à
l'arrêt de l'exploitation du téléphérique Vanoise Express au cours de la
saison 2007-2008, permettent au Groupe d'enregistrer une progression à
périmètre comparable de plus de 2% pour le Chiffre d'affaires, l'Excédent
Brut d'Exploitation et le Résultat Opérationnel.

Le Résultat Net Part du Groupe affiche quant à lui une progression de +5,2% à
périmètre comparable par rapport au 1er semestre 2010-2011 et ressort à
36,5 MEUR.

Premier semestre du 1er octobre 2010 au 31 mars 2011

En millions d'euros 1er semestre 1er semestre Variation à 1er semestre
2010-2011 2009-2011 périmètre réel 2009-2010
Périmètre réel Périmètre
comparable(1)

Chiffres d'affaires 363,8 343,9 5,8% 356,0
Excédent Brut Opérationnel 117,9 119,3 -1,2% 115,3
en % CA 32,4% 34,7% 32,4%

Résultat Opérationnel 73,0 76,5 -4,6% 71,4
en % CA 20,1% 22,2% 20,1%

Coût de l'endettement
net et divers -8,6 -7,6 13,1% -7,5
Charge d'impôt -22,7 -25,1 -9,6% -23,3
Mises en équivalence 1,8 2,1 -14,3% 1,6
Activtés abandonnées - 1,5 - -
Résultat Net Part du Groupe 36,5 37,8 -3,4% 34,7

Variation à
périmètre
comparable
2,2%
2,2%

2,2%

14,7%
-2,6%
12,5%
-
5,2%

(1) Le périmètre comparable 2009/2010 intègre :

- les résultats réalisés par Deux Alpes Loisirs, dont le Groupe a pris le
contrôle en décembre 2009, pour la période allant du 1er octobre au 30
novembre 2009.
- les résultats réalisés par le Futuroscope, dont le Groupe a pris le
contrôle en janvier 2011, pour la période allant du 1er janvier au 31 mars
2010.
- les résultats réalisés par un ensemble de sept parcs de loisirs (le parc de
Bagatelle, l'Aquarium de Saint Malo, le parc des Mini Châteaux et l'Aquarium
du Val de Loire, l'Aquaparc du Bouveret en Suisse, Avonturenpark Hellendoorn
aux Pays Bas et Pleasurewood Hills au Royaume Uni), dont le Groupe a cédé le
contrôle le 31 janvier 2011, uniquement pour la période allant du 1er octobre
2009 au 31 janvier 2010.

Répartition par activté au 30 septembre 2011

En millions d'euros Domaines Parcs de Autres Total
skiable loisirs
Chiffre d'affaires 316,0 47,3 0,5 363,8
Excédent Brut Opérationnel 161,0 -38,9 -4,2 117,9
Résultat Opérationnel 132,5 -54,1 -5,4 73,0

Résultats du 1er semestre 2010-2011 : Bonne performance des Domaines skiables
et impact de l'intégration du Futuroscope dans les Parcs de loisirs.

Le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 363,8 MEUR, en progression de 5,8%
à périmètre réel (qui intègre pour la 1ère fois l'activité du Futuroscope,
ouvert du 12/02 au 31/03/2011) et de +2,2% à périmètre comparable.

Le chiffre d'affaires des Domaines skiables, après trois exercices
caractérisés par des niveaux d'activité élevés, continue de progresser. Il
s'élève à 316,0 MEUR, en hausse de 3,4% à périmètre réel et de 3,3% à
périmètre comparable. Il représente 87% de l'activité semestrielle du Groupe.

Malgré un calendrier des vacances scolaires défavorable, la période de Noël
a bénéficié de bonnes conditions d'enneigement et d'une météo clémente.

L'activité a aussi été très soutenue pendant les quatre semaines de vacances
scolaires (février-mars) qui ont enregistré une hausse de 5% du nombre de
Journées-skieurs.

Sur le semestre, la recette moyenne par journée skieur progresse d'environ
2,7%.

L'activité du Groupe n'a pas été affectée au cours du 1er semestre par les
très faibles niveaux d'enneigement naturels. La CDA a ainsi tiré profit de sa
politique d'investissement en matière de neige de culture et de travaux de
piste, et a pu compter sur le travail remarquable de ses équipes, qui a permis
d'offrir un produit ski de qualité tout au long de la saison, malgré la
difficulté des conditions.

Comme sur le 1er semestre de l'exercice précédent, il n'y a pas eu de ventes
foncières significatives au cours du 1er semestre 2010-2011.

Le chiffre d'affaires des Parcs de loisirs progresse, sur ce 1er semestre, de
23,6% à 47,3 MEUR à périmètre réel. A périmètre comparable, il recule de
-5,2%. Au 1er semestre, il ne représente que 15% environ de l'activité
annuelle.

Le chiffre d'affaires du Groupe intègre le Futuroscope à partir du 2ème
trimestre. Au 31 mars 2011, le décalage d'une semaine des vacances de février,
période traditionnelle de réouverture du Futuroscope, provoque un effet de
comparaison négatif de l'ordre de 1,6 MEUR qui ne reflète pas l'évolution
réelle de activité du site.

Pour le reste des Parcs de loisirs, la non reconduction du produit de Noël à
Bellewaerde Park (Belgique) et les chutes de neige abondantes en région
parisienne, peu propices aux déplacements, ont obéré l'activité au cours du
2ème trimestre de l'exercice 2010-2011.

En revanche les événements spécifiques (telles que les festivités
d'Halloween ou les arbres de Noël) créés en vue de célébrer un temps fort
calendaire et structurés de manière à être peu sensibles à la météo ont
connu un vrai succès.

L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) consolidé de ce 1er semestre s'élève à
117,9 MEUR. En léger recul de -1,2% à périmètre réel, il progresse de +2,2%
à périmètre comparable. La marge d'EBO/CA est identique, en comparable, à
celle du 1er semestre de l'exercice précédent, soit 32,4%.

L'EBO des Domaines skiables augmente de +5,9% à périmètre réel et de +8,3%
à périmètre comparable. Cette progression résulte de la bonne tenue de
l'activité, mais également de la prise en compte à hauteur de 5,5 MEUR de
l'indemnité reçue suite au dénouement du litige relatif au téléphérique
Vanoise Express.

Retraité de cet élément exceptionnel, l'EBO progresse de 2,3% à périmètre
réel et de 4,6% à périmètre comparable.

L'EBO des Parcs de loisirs se dégrade en raison de l'intégration du
Futuroscope (dont les résultats opérationnels en début d'exercice sont
logiquement déficitaires) et du léger tassement de l'activité.

De plus, la relance de la marque Walibi a entraîné des coûts d'exploitation
supplémentaires ce semestre, essentiellement liés aux transformations
opérées dans les parcs, et qui devraient être absorbés au cours de
l'exercice.

Le résultat opérationnel du Groupe évolue en cohérence avec l'EBO : à
73,0 MEUR, il est en hausse de 2,2% à périmètre comparable. La marge RO/CA
reste stable à plus de 20%.

Non représentatif compte-tenu de la faible activité traditionnellement
observée sur cette période de l'année s'agissant des Parcs de loisirs, le
résultat opérationnel des Domaines skiables est, quant à lui, en progression
de 8,8% à périmètre comparable (+5,2% à périmètre réel).

Il est favorablement impacté par l'indemnité Vanoise Express (1,6 MEUR en
complément des indemnités prises en compte dans l'EBO). A l'inverse, le 1er
semestre de l'exercice précédent comprenait un élément exceptionnel
(plus-value sur cession d'actifs) d'un montant de 1,5 MEUR.

Retraité de ces deux éléments exceptionnels, le résultat opérationnel des
Domaines skiables s'établit à 125,4 MEUR, en hausse de 4,2% à périmètre
comparable (+0,8% à périmètre réel).

La capacité d'autofinancement est stable par rapport au 31 mars 2010. Elle
s'établit à 87,9 MEUR, soit 24,2% du chiffre d'affaires.

Hors effet comptable lié à une reprise de travaux de pistes antérieurement
gérés en affermage aux Menuires, les investissements industriels nets
augmentent de 12 MEUR. Au global, ils s'établissent à 55 MEUR. La progression
constatée est concentrée sur les investissements liés à la neige de culture
et les dameuses dans les domaines skiables, et sur les développements liés à
la relance de la marque Walibi dans les parcs de loisirs.

La structure financière du Groupe continue de s'améliorer. L'endettement net
du Groupe s'établit ainsi à 297 MEUR (contre 398 MEUR au 31 mars 2010).
Le ratio dette nette/capitaux propres s'élève à 38% au 31 mars 2011 contre
45% au 30 septembre 2010 et celui de la dette nette/EBO s'établit à 1,78x en
nette amélioration par rapport au 31 mars 2010 (2,15x). L'ensemble des
covenants bancaires est respecté.

Perspectives

Post clôture, l'activité des Domaines skiables a souffert du positionnement
tardif des vacances scolaires et du week end de Pâques. Les conditions
météorologiques, caractérisées par des températures très anormalement
élevées, ont conduit à une détérioration des conditions d'enneigement et à
une désaffection partielle de la clientèle sur la fin de saison.

Au global, et après trois exercices caractérisés par des niveaux d'activité
élevés, le nombre de journées skieurs devrait afficher un recul de l'ordre de
3%. En conséquence, les recettes des Remontées mécaniques devraient, quant à
elles, enregistrer un faible recul (de l'ordre de -1%) sur l'ensemble de la
saison.

L'impact de ce recul sur les marges de l'activité Domaines skiables devrait
rester limité, en raison notamment de l'effet positif des indemnités reçues
à l'occasion du dénouement du sinistre Vanoise Express, mais aussi des mesures
conjoncturelles mises en place.

Les perspectives sur la saison printemps-été pour les Parcs de loisirs sont
par ailleurs à ce stade, encourageantes. La fréquentation des sites du Groupe
pendant les vacances scolaires du mois d'avril a été particulièrement
dynamique. Ainsi, au 22 mai (plus de 30% de la saison), les recettes des Parcs
de loisirs (incluant le décalage d'une semaine d'ouverture du Futuroscope)
affichent une progression de 4,2% par rapport à l'année dernière à la même
époque.

La stratégie de relance de la marque Walibi rencontre notamment un vif succès
avec une hausse à deux chiffres de la fréquentation des sites concernés
depuis leur réouverture le 9 avril dernier.

Prochains rendez-vous :

· Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2010/2011 : mardi 26 juillet 2011,
après bourse.
· Chiffre d'affaires de l'exercice 2010/2011 : jeudi 27 octobre, après
bourse.

www.compagniedesalpes.com

Compagnie des Alpes est un acteur majeur de la production de loisirs actifs en
Europe. Elle est présente sur 26 sites dont 11 grands domaines skiables des
Alpes (parmi lesquels Tignes, Val d'Isère, Les Arcs, La Plagne, Les Menuires,
Les 2Alpes, Méribel, Chamonix) et 15 parcs de loisirs (dont Parc Astérix,
Grévin, Walibi, Futuroscope,...), en Europe : France, Pays-Bas, Belgique,
Allemagne. La CDA détient en outre des participations dans 4 domaines skiables
et 7 parcs de loisirs, en France, Suisse, Belgique et Angleterre. Au cours de
son exercice clos le 30 septembre 2010, elle a accueilli près de 23 millions
de visiteurs et réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 597 MEUR pour un
résultat net part du Groupe de 42 MEUR.

CDA fait partie des indices SBF 250, cac mid 100 et CAC Mid&Small 190.
isin : FR0000053324 ; Reuters : CDAF.PA ; FTSE : 5755 Recreational services

Contacts :
Compagnie des Alpes : Sandra PICARD +33.1 46 84 88 53
sandra.picard@compagniedesalpes.fr
Alexis d'Argent +33.1 46 84 88 79
alexis.dargent@compagniedesalpes.fr

Kablé Communication Finance Catherine KABLE +33.1 44 50 54 75
catherine.kable@kable-cf.com
Céline PASQUALINI +33.1 44 50 54 73
celine.pasqualini@kable-cf.com

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