Le titre Compagnie des Alpes ne profite pas de l'embellie du marché parisien aujourd'hui : il affiche en effet un recul de 1,09% à 22,75 euros. La valeur est attaquée après la publication de comptes semestriels pénalisés notamment par l'intégration du Futuroscope de Poitiers. Sur le premier semestre de son exercice décalé, clos le 31 mars 2011, le groupe a dégagé un résultat net de 36,5 millions d'euros, en baisse de 3,4% à données publiées mais en hausse de 5,2% à périmètre comparable.
Le résultat opérationnel ressort à 73 millions d'euros, en baisse de 4,6% à données publiées et en hausse de 2,2% à périmètre comparable. La marge RO/CA reste stable à plus de 20%. L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) s'élève à 117,9 millions. En léger recul de -1,2% à périmètre réel, il progresse de +2,2% à périmètre comparable. La marge d'EBO/CA est identique, en comparable, à celle du premier semestre de l'exercice précédent, soit 32,4%.
Le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 363,8 millions, en progression de 5,8% à périmètre réel (qui intègre pour la 1ère fois l'activité du Futuroscope, ouvert du 12/02 au 31/03/2011) et de +2,2% à périmètre comparable.
Oddo a renouvelé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 25 euros. Il attendait de meilleurs résultats, et explique cet écart par une contribution moindre des parcs de loisirs. Il ajoute que le groupe délivre sur l'ensemble de l'exercice un message rassurant sur la dynamique de croissance des Parcs. Les résultats seront toutefois pénalisés par une fin de saison difficile pour les domaines skiables.
CM-CIC a renouvelé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 23 euros sur la valeur.
Gilbert Dupont a renouvelé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 29,4 euros sur la valeur.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
Le secrétaire général de l'OMT appelle à la prudence pour l'avenir du secteur, en rappelant qu'aux Etats-Unis et dans plusieurs grands pays européens la reprise de l'économie n'est pas encore très solide. Néanmoins, l'organisation maintient sa prévision de croissance pour 2010, comprise entre 3 et 4%, après un recul de 4,2% l'an passé. Pour améliorer leur rentabilité et mieux affronter les variations d'activité, les grands groupes hôteliers poursuivent une stratégie basée sur la cession d'une partie croissante de leur patrimoine. Au cours du premier semestre, Accor a modifié le statut de trente-huit de ses hôtels, désormais exploités en contrat de gestion ou en franchise. Grâce à ce désengagement, le groupe peut se désendetter. Le principal relais de croissance de l'industrie hôtelière se situe dans les pays émergents, où la clientèle des particuliers ne cesse de croître. La concurrence peut y être rude : en 2009, les enseignes chinoises Home Inns et Jin Jiang ont augmenté le nombre de leurs chambres de respectivement 70% et 16%. Pour réagir, les grandes chaînes internationales multiplient les projets.
