MARNE-LA-VALLÉE, France, May 10, 2011 /PRNewswire/ -- EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011

Annonce ses résultats du Premier Semestre

Semestre clos le 31 mars 2011

- Chiffre d'affaires du Groupe de 559 millions d'euros, en hausse de 8 % due à une progression des volumes des activités touristiques, ainsi qu'à une amélioration de la dépense moyenne par chambre

- ebitda de 25 millions d'euros, en hausse de 18 millions d'euros

- Perte nette de 99 millions d'euros, en baisse de 15 millions d'euros

- Remboursement de 46 millions d'euros d'emprunts au cours du Premier Semestre

Euro Disney S.C.A. (la "Société"), société mère d'Euro Disney Associés S.C.A. ("EDA"), société d'exploitation de Disneyland(R) Paris, a présenté aujourd'hui les résultats financiers consolidés du groupe (le "Groupe") pour le premier semestre de l'exercice 2011, qui s'est achevé le 31 mars 2011 (le "Premier Semestre").

Données financières clés Premier Semestre (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Produits des activités ordinaires 559,1 519,3 Charges d'exploitation (620,2) (593,6) Résultat d'exploitation (61,1) (74,3) Plus : dotations aux amortissements 86,3 81,8 EBITDA 1 25,2 7,5 EBITDA en pourcentage du chiffre d'affaires 4,5 % 1,4 % Résultat net de l'ensemble consolidé (99,5) (114,5) Part du Groupe (82,9) (95,2) Part des minoritaires (16,6) (19,3) Flux de trésorerie liés à l'exploitation 6,4 28,1 Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (37,6) (39,9) Free cash flow utilisé 1 (31,2) (11,8) Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en fin de période 323,7 283,5 Statistiques opérationnelles clés [1] Fréquentation des parcs à thèmes (en millions) 6,9 6,5 Dépense moyenne par visiteur (en euros) 43,32 43,51 Taux d'occupation des hôtels 83,4 % 79,6 % Dépense moyenne par chambre (en euros) 00,64 189,67

Concernant les résultats, Philippe Gas, Président d'Euro Disney S.A.S, a déclaré :

"Alors que nous entrons dans le second semestre de l'exercice, traditionnellement important pour notre activité, le chiffre d'affaires des activités touristiques du premier semestre est encourageant, en hausse pour le quatrième trimestre consécutif. Ainsi, nous avons augmenté la fréquentation des parcs de 5 % tout en maintenant une dépense moyenne par visiteur stable, et nous avons amélioré à la fois le taux d'occupation des hôtels et la dépense moyenne par chambre.

Les visiteurs répondent favorablement à NOS offres qui les incitent à anticiper davantage leur réservation en leur accordant des réductions. Ceci nous donne une plus grande visibilité sur notre activité et nous permet de mieux gérer la demande.

Nous demeurons attachés à offrir une expérience Disney unique et de grande qualité à nos visiteurs. Nous avons ainsi lancé récemment le Festival des Moments Magiques Disney, notre nouvelle année de festivités. Je souhaite saluer à cette occasion le travail de nos Cast Members qui, par leur engagement, donnent vie à la magie Disney."

Saisonnalité

L'activité du Groupe est saisonnière et les résultats annuels dépendent de façon significative de l'activité du second semestre de l'exercice qui correspond traditionnellement à la haute saison pour Disneyland(R) Paris. Les résultats ont également été affectés par le décalage des vacances de Pâques sur le second semestre pour certains de nos marchés clés. Par conséquent, les résultats du Premier Semestre ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats pouvant être attendus pour l'ensemble de l'exercice 2011.

Chiffre d'affaires par activité

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Parcs à thèmes 300,4 287,3 13,1 4,6 % Hôtels et Disney(R) Village 228,2 205,3 22,9 11,2 % Autres 19,1 24,7 (5,6) (22,7) % Activités touristiques 547,7 517,3 30,4 5,9 % Activités de développement immobilier 11,4 2,0 9,4 >100 % Chiffre d'affaires 559,1 519,3 39,8 7,7 %

Le chiffre d'affaires généré par les activités touristiques augmente de 6 % pour s'établir à 547,7 millions d'euros contre 517,3 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes augmente de 5 % pour s'établir à 300,4 millions d'euros contre 287,3 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une augmentation de 5 % de la fréquentation des parcs à thèmes à 6,9 millions de visiteurs. Cette hausse de fréquentation s'explique par un plus grand nombre de visiteurs français et belges, partiellement compensée par une baisse du nombre de visiteurs néerlandais. La dépense moyenne par visiteur est restée stable.

Le chiffre d'affaires des hôtels et du Disney(R) Village augmente de 11 % pour s'établir à 228,2 millions d'euros contre 205,3 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse se traduit principalement par une augmentation de 6 % de la dépense moyenne par chambre qui atteint 200,64 euros, combinée à une hausse de 3,8 points du taux d'occupation des hôtels qui s'élève à 83,4 %. L'augmentation de la dépense moyenne reflète une hausse des dépenses en restauration et du prix des chambres. L'augmentation du taux d'occupation des hôtels correspond à 40 000 nuitées de plus qu'au titre du premier semestre de l'exercice précédent en raison d'une augmentation du nombre de visiteurs français passant la nuit sur le site et d'une hausse des activités de tourisme d'affaires.

Les autres revenus, qui incluent principalement les redevances de participants ainsi que les services de transport et de voyages proposés aux visiteurs, sont en baisse de 5,6 millions d'euros pour s'établir à 19,1 millions d'euros, contre 24,7 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique principalement par une diminution des redevances de participants et par un produit enregistré au cours de l'exercice précédent dans le cadre du règlement d'un litige.

Le chiffre d'affaires des activités de développement immobilier est en hausse de 9,4 millions d'euros pour s'établir à 11,4 millions d'euros, contre 2,0 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse s'explique par la conclusion d'un nombre supérieur de transactions au cours du Premier Semestre par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

Charges d'exploitation

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Charges d'exploitation directes (1) 500,6 478,5 22,1 4,6 % Dépenses de marketing et ventes 68,1 63,9 4,2 6,6 % Frais généraux et administratifs 51,5 51,2 0,3 0,6 % Charges d'exploitation 620,2 593,6 26,6 4,5 %

(1) Les charges d'exploitation directes comprennent principalement les frais de personnel opérationnel, les dotations aux amortissements liées aux opérations, les coûts des ventes, les redevances de licence et la rémunération du gérant. Au titre du Premier Semestre et du premier semestre 2010, les redevances de licence et la rémunération du gérant s'élevaient respectivement à 31,2 millions d'euros et 30,1 millions d'euros.

Les charges d'exploitation directes sont en hausse de 22,1 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette augmentation traduit la hausse des frais variables liés au volume tant des activités touristiques que des activités de développement immobilier, une hausse des salaires et des coûts liés aux nouveaux actifs.

Les dépenses de marketing et ventes sont en hausse de 4,2 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une augmentation des tarifs publicitaires, ainsi qu'un rythme des initiatives marketing et commerciales différent de celui du premier semestre de l'exercice précédent et une hausse des salaires.

Charges financières nettes

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Produits financiers 2,2 1,6 0,6 37,5 % Charges financières (40,8) (41,7) 0,9 (2,2) % Charges financières nettes (38,6) (40,1) 1,5 (3,7) %

Les produits financiers augmentent de 0,6 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une trésorerie et des équivalents de trésorerie moyens plus élevés et une hausse des taux d'intérêt à court terme.

Les charges financières diminuent de 0,9 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent suite à la baisse de la dette moyenne.

Résultat net

Au titre du Premier Semestre, la perte nette de l'ensemble consolidé s'établit à 99,5 millions d'euros contre une perte nette de 114,5 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. La perte nette part du Groupe s'élève à 82,9 millions d'euros et la perte nette part des minoritaires s'établit à 16,6 millions d'euros. Cette baisse de la perte nette reflète la hausse du chiffre d'affaires et l'amélioration du résultat d'exploitation par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

Flux de trésorerie

Au 31 mars 2011, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 323,7 millions d'euros, en baisse de 76,6 millions d'euros par rapport au 30 septembre 2010, et en hausse de 40,2 millions d'euros par rapport au 31 mars 2010. Ces variations sont plus spécifiquement liées aux :

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Flux de trésorerie liés à l'exploitation 6,4 28,1 (21,7) Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (37,6) (39,9) 2,3 Free cash flow utilisé (31,2) (11,8) (19,4) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (45,4) (45,0) (0,4) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (76,6) (56,8) (19,8) Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en début de période 400,3 340,3 60,0 Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en fin de période 323,7 283,5 40,2

Le Free cash flow utilisé au cours du Premier Semestre s'établit à 31,2 millions d'euros contre 11,8 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie générés par l'exploitation s'élèvent à 6,4 millions d'euros au cours du Premier Semestre contre 28,1 millions d'euros générés au cours du premier semestre de l'exercice précédent. Cette baisse reflète un besoin en fonds de roulement plus élevé, partiellement compensé par la hausse du résultat d'exploitation constatée au cours du Premier Semestre. L'année dernière, les variations du besoin en fonds de roulement incluaient le report inconditionnel du paiement de 25,0 millions d'euros de redevances de licence et de rémunération du gérant, convertis en dette à long terme. Au cours du Premier Semestre, le Groupe n'a pas bénéficié de ce report inconditionnel au titre de l'exercice 2010.

Les flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement s'élèvent à 37,6 millions d'euros au cours du Premier Semestre contre 39,9 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie utilisés par les opérations de financement correspondent principalement au remboursement de la dette et s'élèvent à 45,4 millions d'euros au cours du Premier Semestre contre 45,0 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent.

Les accords de financement du Groupe comprennent des engagements de restriction en matière d'investissements et d'endettement.

Le Groupe a aussi des objectifs annuels de performance prédéterminés. Au titre de l'exercice 2010, le Groupe n'a pas atteint ces objectifs de performance et a donc été tenu de reporter en dette subordonnée à long terme 45,2 millions d'euros de redevances de licence et de rémunération du gérant dues à The Walt Disney Company ("TWDC") et d'intérêts dus à la Caisse des dépôts et consignations.

Du fait de l'utilisation de ces reports de paiement disponibles au titre de l'exercice 2010, le budget d'investissements courants annuels[2] du Groupe pour les exercices 2011 et suivants est limité à 3 % du chiffre d'affaires consolidé ajusté2 réalisé au titre de l'exercice précédent. Le 31 mars 2011, le Groupe a obtenu l'accord de ses prêteurs pour augmenter ce budget d'investissements courants annuels de 37 millions d'euros à 81 millions d'euros pour l'exercice 2011, et à concurrence de 5 % du chiffre d'affaires consolidé ajusté[3] réalisé au titre de l'exercice précédent pour l'exercice 2012.

Le Groupe doit également satisfaire à des engagements portant sur le respect de certains ratios financiers. Au titre de l'exercice 2011, si ces engagements de ratios financiers ne pouvaient être satisfaits, le Groupe serait amené à réduire ses coûts d'exploitation, une partie de ses dépenses d'investissements prévues et/ou solliciter l'aide de TWDC ou d'autres parties, dans les conditions prévues par les accords de financement. Même si aucune assurance ne peut être donnée, la direction estime que le Groupe dispose de ressources suffisantes pour un avenir prévisible compte tenu des disponibilités existantes, de la ligne de crédit disponible de 100,0 millions d'euros octroyée par TWDC et des possibilités de reports conditionnels du paiement d'une partie de la rémunération de la gérance, des redevances de licence et des intérêts.

événements récents et à venir

Festival des Moments Magiques Disney

Le Festival des Moments Magiques Disney a commencé en avril. Les familles et leurs amis peuvent y partager la magie de Disney. Cette année, les visiteurs auront encore plus d'occasions de partager ces moments magiques avec leurs personnages Disney favoris.

Echéances de remboursement des emprunts

Le Groupe prévoit de rembourser 77,5 millions d'euros d'emprunts au cours du second semestre de l'exercice 2011, conformément aux échéances prévues.

WebCAST présentant les résultats du Premier Semestre : le 10 mai 2011 à 11h00 (heure de l'Europe centrale)

Pour se connecter au webcast :

http://corporate.disneylandparis.fr/relations-investisseurs/publications

Toutes les informations financières peuvent être consultées sur notre site internet http://corporate.disneylandparis.fr

code isin : FR0010540740

Code Reuters : EDL.PA

Code Bloomberg : EDL FP

Le Groupe exploite le site de Disneyland(R) Paris qui comprend le Parc Disneyland(R), le Parc Walt Disney Studios(R), sept hôtels à thèmes d'une capacité totale d'environ 5 800 chambres (sans tenir compte d'environ 2 400 chambres des hôtels exploités par des partenaires tiers, localisés sur le site), deux centres de congrès, le centre de divertissements Disney(R) Village et un parcours de golf de 27 trous. L'activité du Groupe comprend également le développement d'un site de 2 230 hectares, dont la moitié reste à développer. Les actions d'Euro Disney S.C.A. sont inscrites et cotées sur Euronext Paris.

Annexe 1 : Compte de résultat consolidé résumé

Annexe 2 : Compte de résultat consolidé résumé par segment

Annexe 3 : Etat de la situation financière consolidée

Annexe 4 : Tableau des flux de trésorerie consolidés

Annexe 5 : Tableau de variation des capitaux propres consolidés

Annexe 6 : Tableau de variation des emprunts

Annexe 7 : Définitions

Annexe 1

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2011 Compte de résultat consolide resume Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Produits des activités ordinaires 559,1 519,3 39,8 7,7 % Charges d'exploitation (620,2) (593,6) (26,6) 4,5 % Résultat d'exploitation (61,1) (74,3) 13,2 (17,8) % Charges financières nettes (38,6) (40,1) 1,5 (3,7) % Résultat des sociétés mises en équivalence 0,2 (0,1) 0,3 n/r Résultat avant impôts (99,5) (114,5) 15,0 (13,1) % Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé (99,5) (114,5) 15,0 (13,1) % Résultat net : Part du Groupe (82,9) (95,2) 12,3 (12,9) % Part des minoritaires (16,6) (19,3) 2,7 (14,0) % n/r : non représentatif. n/a : non applicable. Annexe 2 EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2011 Compte de résultat consolide resume par segment Activités touristiques Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Produits des activités ordinaires 547,7 517,3 30,4 5,9 % Charges d'exploitation (614,0) (591,8) (22,2) 3,8 % Résultat d'exploitation (66,3) (74,5) 8,2 (11,0) % Charges financières nettes (38,4) (40,0) 1,6 (4,0) % Résultat des sociétés mises en équivalence 0,2 - 0,2 n/a Résultat avant impôts (104,5) (114,5) 10,0 (8,7) % Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé (104,5) (114,5) 10,0 (8,7) % n/a : non applicable. Activités de développement immobilier Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant % Produits des activités ordinaires 11,4 2,0 9,4 >100% Charges d'exploitation (6,2) (1,8) (4,4) >100% Résultat d'exploitation 5,2 0,2 5,0 >100% Charges financières nettes (0,2) (0,1) (0,1) n/r Résultat des sociétés mises en équivalence - (0,1) 0,1 n/r Résultat avant impôts 5,0 - 5,0 n/a Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé 5,0 - 5,0 n/a n/r : non représentatif. n/a : non applicable. Annexe 3 EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2011 Etat de la situation financière conSolidée Au 31 mars Au 30 (en millions d'euros) 2011 septembre 2010 (non audité) Actifs non courants Immobilisations corporelles 1 911,9 1 974,4 Immeubles de placement 14,8 14,8 Immobilisations incorporelles 43,5 48,1 Trésorerie des entités ad hoc 77,7 74,6 Autres 12,8 12,6 2 060,7 2 124,5 Actifs courants Stocks 35,8 29,2 Clients, comptes rattachés et autres créances 113,2 116,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie 323,7 400,3 Autres 16,6 15,5 489,3 561,3 Total actif 2 550,0 2 685,8 Capitaux propres capital social 39,0 39,0 Primes d'émission 1 627,3 1 627,3 Réserves consolidées (1 601,3) (1 518,4) Autres (4,5) (6,6) Total capitaux propres - part du Groupe 60,5 141,3 Intérêts minoritaires 77,9 94,0 Total capitaux propres 138,4 235,3 Passifs non courants Emprunts 1 758,0 1 811,7 Produits constatés d'avance 10,2 10,6 Provisions 17,8 17,7 Autres 70,4 72,4 1 856,4 1 912,4 Passifs courants Fournisseurs et autres créditeurs 285,9 317,9 Emprunts 141,2 123,4 Produits constatés d'avance 125,5 93,2 Autres 2,6 3,6 555,2 538,1 Total passifs non courants et courants 2 411,6 2 450,5 Total passif 2 550,0 2 685,8 Annexe 4 EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2011 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES Premier Semestre (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Résultat net de l'ensemble consolidé (99,5) (114,5) Eléments sans effet sur la trésorerie ou sur les actifs et passifs circulants : - Dotations aux amortissements 86,3 81,8 - Augmentation des provisions 2,1 0,2 - Autres 1,5 2,8 Variation des actifs et passifs circulants : - Variation des créances, produits constatés d'avance et autres actifs 31,1 45,0 - Variation des stocks (7,1) 4,5 - Variation des créditeurs et autres passifs (8,0) 8,3 Flux de trésorerie liés à l'exploitation 6,4 28,1 Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (36,8) (39,6) Investissements liés aux sociétés mises en équivalence (0,8) (0,3) Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (37,6) (39,9) Ventes nettes / (achats nets) d'actions propres 0,2 (0,2) Remboursement des emprunts (45,6) (44,8) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (45,4) (45,0) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (76,6) (56,8) Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 400,3 340,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 323,7 283,5 COMPLEMENT D'INFORMATION SUR leS FLUX DE TRESORERIE Premier Semestre (en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Informations complémentaires : Paiement d'intérêts 23,3 24,9 Transactions financières et d'investissement sans flux de trésorerie : Transfert des intérêts courus des emprunts subordonnés TWDC et CDC en emprunts 9,2 9,1 report des redevances de licence et de la rémunération du Gérant en emprunts - - Annexe 5 EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2011 Tableau DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES consolides Résultat du Au 30 Premier septembre Semestre Au 31 (en millions d'euros) 2010 2011 Autres mars 2011 (non (non (non audité) audité) audité) Capitaux propres Capital social 39,0 - - 39,0 Prime d'émission 1 627,3 - - 1 627,3 Réserves consolidées (1 518,4) (82,9) - (1 601,3) Autres (6,6) - 2,1 (4,5) Total capitaux propres - part du Groupe 141,3 (82,9) 2,1 60,5 Intérêts minoritaires 94,0 (16,6) 0,5 77,9 Total capitaux propres 235,3 (99,5) 2,6 138,4 ANNEXE 6 Tableau DE VARIATION DES EMPRUNTS Premier Semestre 2011 (non audité) (en Au 30 Au 31 millions septembre Transferts mars d'euros) 2010 Augmentations Diminutions (4) 2011 (non audité) Emprunts CDC seniors 237,0 - - (1,1) 235,9 Emprunts CDC subordonnés 798,1 7,1 (1) - (1,0) 804,2 Emprunt de la Phase IA 34,7 0,3 (2) - (31,5) 3,5 Emprunt de la Phase IB 49,5 0,2 (2) - (10,1) 39,6 Avances Associés - Phase IA 272,8 - - (10,8) 262,0 Avances Associés - Phase IB 85,9 - - (8,9) 77,0 Emprunts TWDC 333,7 2,1 (3) - - 335,8 Emprunts non courants 1 811,7 9,7 - (63,4) 1 758,0 Emprunts CDC seniors 1,9 - (1,0) 1,1 2,0 Emprunts CDC subordonnés 2,1 - (0,9) 1,0 2,2 Emprunt de la Phase IA 63,1 - (31,5) 31,5 63,1 Emprunt de la Phase IB 20,2 - (10,1) 10,1 20,2 Avances Associés - Phase IA 32,1 - - 10,8 42,9 Avances Associés - Phase IB 4,0 - (2,1) 8,9 10,8 Emprunts courants 123,4 - (45,6) 63,4 141,2 Total emprunts 1 935,1 9,7 (45,6) - 1 899,2

(1) Augmentation liée au report contractuel d'intérêts courus sur certains emprunts CDC subordonnés dont 5,1 millions d'euros d'intérêts du Premier Semestre reportés de façon conditionnelle sur la base de la performance 2010 du Groupe.

(2) Ajustement pour taux d'intérêt effectif. Suite à la restructuration financière de 2005, ces emprunts ont été modifiés de façon substantielle. Conformément à la norme IAS 39, la valeur comptable de cette dette a été remplacée par sa juste valeur après modification. L'ajustement pour taux d'intérêt effectif reflète le taux d'intérêt estimé sur le marché lors de la modification, lequel était supérieur au taux contractuel.

(3) Augmentation liée au report contractuel d'intérêts courus sur les emprunts TWDC.

(4) Transferts des emprunts non courants en emprunts courants, sur la base des échéances contractuelles de remboursement des douze prochains mois.

Annexe 7

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2011

Résultats du Premier Semestre

Semestre clos le 31 mars 2011

DEFINITIONs

L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond au résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements. L'EBITDA ne mesure pas la performance financière telle qu'elle est définie selon les normes ifrs et ne doit pas être considéré comme un substitut aux autres indicateurs que sont le résultat d'exploitation, le résultat net ou les flux de trésorerie liés à l'exploitation dans l'évaluation des résultats financiers du Groupe. Cependant, la direction estime que l'EBITDA constitue un indicateur pertinent de l'appréciation de l'activité du Groupe.

Le Free cash flow correspond aux flux de trésorerie liés à l'exploitation moins ceux utilisés pour les opérations d'investissement. Le Free cash flow ne mesure pas la performance financière telle qu'elle est définie selon les normes IFRS et ne doit pas être considéré comme un substitut aux autres indicateurs que sont le résultat d'exploitation, le résultat net ou les flux de trésorerie liés à l'exploitation dans l'évaluation des résultats financiers du Groupe. Cependant, la direction estime que le Free cash flow constitue un indicateur pertinent de l'appréciation de l'activité du Groupe.

La fréquentation des parcs à thèmes correspond au nombre de visiteurs des parcs à thèmes enregistré sur la base de la première entrée, c'est-à-dire qu'une personne visitant les deux parcs dans la même journée ne sera comptée qu'une seule fois.

La dépense moyenne par visiteur correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix d'entrée et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les parcs à thèmes.

Le taux d'occupation des hôtels correspond au nombre de chambres occupées par jour en pourcentage du nombre de chambres total (le nombre de chambres total est d'environ 5 800 chambres).

La dépense moyenne par chambre correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix de la chambre et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les hôtels.

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[1] Veuillez vous référer à l'Annexe 7 pour la définition de l'EBITDA, du Free cash flow et des statistiques opérationnelles clés.

[2] Ce budget inclut à la fois des dépenses d'investissements et de réhabilitations, que celles-ci soient comptabilisées en immobilisations ou en charges, conformément aux normes IFRS.

[3] Le chiffre d'affaires consolidé ajusté correspond aux produits des activités ordinaires consolidés en normes IFRS, retraité des redevances de participants et de l'effet de certaines différences entre les principes comptables français et les IFRS.