(AOF / Funds) - "Par rapport à leurs indices de référence, nos fonds Sparinvest high yield Value Bonds et Sparinvest Emerging Markets Corporate Value Bonds sont fortement exposés au secteur de l'énergie. Cette exposition découle de notre philosophie d'investissement bottom-up, qui identifie de la valeur au sein de ce secteur depuis un moment déjà. Les troubles au Moyen-Orient ont entraîné une hausse des cours pétroliers qui profite à nos positions dans le secteur énergétique", affirme Sparinvest dans sa revue obligataire.
"L'accroissement des coûts de la production, la croissance économique mondiale et le recul de l'offre en Libye, conjugués au risque d'interruptions prolongées de l'offre dans d'autres pays producteurs de pétrole, se sont traduits par un redressement du segment court terme de la courbe des contrats à terme sur le pétrole pendant le trimestre dernier, alors qu'à partir de début 2013, la courbe n'affiche qu'une modeste fluctuation reflétant une hausse des primes de risque à long terme."
"On sait depuis longtemps que l'Opep, c'est l'Arabie Saoudite. Or, à l'image de beaucoup d'autres régimes au Moyen-Orient, le règne du roi Abdallah est lui aussi confronté à des turbulences dans la province orientale d'Arabie Saoudite productrice de pétrole, où les troubles ont forcé le souverain à procéder à un nouvel investissement de 90 milliards de dollars afin de renforcer les services sociaux et de calmer les émeutes. Il est donc dans l'intérêt de l'Arabie Saoudite que le prix du pétrole se maintienne à un niveau élevé si elle veut pouvoir financer la hausse de son budget public."
"Mais cette situation pourrait mettre un frein à toute augmentation de l'offre de pétrole. La courbe des contrats à terme sur le prix du pétrole révèle cependant que le marché ne s'attend pas à un maintien de la tendance haussière des cours dans les années à venir. Si les prix pourraient s'apprécier quelque peu au cours des prochains mois (au profit de nos positions dans le secteur énergétique), des capacités disponibles subsistent et l'envol des cours pétroliers ne nous semble pas menacer fortement le redressement des économies ou marchés mondiaux."
