(AOF / Funds) - "Le communiqué du FOMC ne comporte que peu d'éléments nouveaux. Les changements sont limités à quelques mots. Les principales modifications, en termes de sens, porte sur le paragraphe concernant le QE2. Le terme will complete a été rajouté laissant supposer que la QE2 sera mené à terme et sans changement de taille. De plus, élément nouveau, la taille et la composition du portefeuille obligataire de la banque centrale pourront être modifiées. La Fed veut vendre une partie de son portefeuille de titrisation RMBS", soulignait jeudi Aurel BGC.
"Cette vente réduit la taille de son bilan et constitue une reprise de liquidité. Toutefois, la banque centrale pourrait remplacer ces titres par une poursuite de ses achats de titres d'Etat. Il ne s'agit pas d'un nouveau QE car la taille de son bilan ne serait pas modifiée. Mais les ventes des RMBS ne se traduiront pas par une reprise de liquidité."
"La Fed a revu en net baisse ses projections de croissance et révisé à la hausse ses anticipations d'inflation. La croissance du premier trimestre, qui sera publié aujourd'hui, sera faible de l'aveu même de M. Bernanke, ce qui justifie cette révision à la baisse des projections économiques sur 2011. La banque centrale conservera une politique monétaire accommodante dans les prochains trimestres. Un QE3 ne sera pas mis en place mais la taille du portefeuille obligataire de la Fed sera stabilisée. La banque centrale poursuivra ses achats de titres d'Etat au troisième trimestre. La politique monétaire devrait rester durablement très accommodante, l'objectif des fed funds étant maintenu encore longtemps très bas."