(AOF / Funds) - "Potash Corp (recommandation achat) reste notre valeur préférée pour ce classement trimestriel, devant Tencent (achat, inclus dans notre liste de convictions globales) et Oracle (achat, inclut dans notre liste de convictions américaines). Dans la mesure où notre univers de couverture s'est fortement élargi depuis notre dernier scoring, (de 197 à 335 titres), nous avons également inclus un classement séparé pour les zones nouvellement couvertes telles que l'Europe de l'Est dans lequel Vienna Insurance Group (conserver) ressort en tête devant Oil & Natural Gas (achat) and HDFC Bank (achat)."
"Parmi les dix sociétés figurant en tête du classement (global), sept figuraient déjà dans le même tableau au T4 2010. Bien qu'évoluant dans des économies en forte croissance, les scores de notre sélection de valeurs émergentes sur les critères macro-économiques restent globalement en-dessous de ceux des pays plus matures. La perception de la qualité de la direction vient nettement amputer l'attractivité de certains titres (tels que trois titres russes mentionnés dans l'étude, ndlr)."
"Malgré sa 288e position (dernier de notre tableau), Pernod Ricard atteint le score maximal en pricing power (capacité à augmenter ses prix). Sans surprise, la majorité des sociétés de cette liste ont soit un fort savoir-faire ou un avantage compétitif (ainsi, le secteur des technologies de l'information est très bien représenté, notamment par des sociétés qui ont développé des produits différenciant : Cisco, Apple, Adobe, Microsoft) ; soit une marque forte, qui protège les activités des sociétés citées vis-à-vis des nouveaux entrants (sur ce segment, on retrouve des sociétés du secteur du luxe : LVMH, Richemont, mais aussi des marques fortes à travers le monde : Walt Disney, Nike, Coca Cola)."
