(AOF / Funds) - "Risques inflationnistes et conséquences sur les économies émergentes, la thématique de ce début d'année n'aura pas épargné l'industrie des hedge funds. Les performances enregistrées par les stratégies reflètent très clairement les expositions mises en avant par notre analyse quantitative le mois dernier avec dans le haut du tableau les stratégies neutres, voire short marchés émergents et, en territoire négatif, les stratégies à biais long actions EM", note Natixis.

"Au total, les indices globaux enregistrent des performances entre 0,5% et 0,8% sur le mois tandis que les fonds de fonds stagnent (+0,03%)."

"Assez logiquement, les convertibles enregistrent les meilleures performances (+2,16%). Cette stratégie était en effet la mieux positionnée pour tirer profit de la combinaison gagnante : resserrement des spreads de crédit, notamment sur le segment High Yield, rebond limité de la volatilité et exposition neutre aux émergents. Parallèlement, la plupart des stratégies à biais long crédit (Distressed, High Yield) ont très bien commencé l'année."

"Au-delà de la bonne tenue des marchés obligataires corporates, les mouvements observés sur les taux courts en Europe (anticipations de hausse des taux avant la fin de l'année), sur la partie longue de la courbe US ainsi que la détente relative sur les dettes périphériques (spread BTP-Bund en repli de presque 30 pb sur le mois de janvier) ont été autant d'opportunités pour les gérants de Fixed Income (+1,68%)."

"Les stratégies à biais long actions n'ont pas pleinement bénéficié du retour des flux investisseurs vers les marchés développés. La prudence relative des gérants Long/Short, et surtout une exposition prononcée aux Small caps (qui sous-performent de 2,5% les Large en Europe et aux US) se traduit par une performance légèrement décevante au regard des autres stratégies (+0,27% pour les fonds non investissables, mais tout de même +1,27% pour les investissables)."

"Enfin, les stratégies directionnelles (CTAs et Global Macro) ont été particulièrement affectées par le retournement de tendance sur le trade long EM / short DM (respectivement -0,82% et -0,77%). Les performances reportées pour la première moitié du mois de février montrent cependant que ce repli a été de courte durée."