(AOF / Funds) - La confiance envers le Japon et les Etats-Unis s'améliore, les émergents déclinent, résume l'enquête de janvier de Bank of America Merrill Lynch. La confiance croissante dans les actions américaines, déjà évidente en décembre, a continué de se renforcer alors que les gérants sont désormais surpondérés dans cette classe d'actifs pour 27% du panel, soit le plus haut niveau depuis novembre 2008 et contre 16% le mois d'avant. Cette enquête a été réalisée du 7 au 13 janvier, auprès de 199 gérants cumulant une somme de 562 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

15% des gérants interrogés aimeraient être surpondérés en actions américaines, plus qu'en aucune autre région, contre 7% en décembre. 43% s'attendent à ce que le dollar s'apprécie contre l'euro ou le yen, contre 14% il y a deux mois.

Le Japon a également profité de cette amélioration du sentiment : les investisseurs sont passés surpondérés en actions japonaises pour la première fois depuis mai 2010 et seulement pour la cinquième fois depuis trois ans et demi. 5% du panel est surpondéré en actions japonaises, contre une sous-pondération de 29% en novembre.

Le sentiment au Japon s'est aussi amélioré : 57% des répondants à l'enquête régionale s'attendent à ce que l'économie s'améliore cette année, contre 42% en décembre. (L'enquête régionale a été réalisée auprès de 169 gérants, totalisant 412 milliards de dollars d'actifs sous gestion, du 7 au 13 janvier.)

Les marchés émergents ont continué de décliner : 43% des gestionnaires d'actifs sont surpondérés en actions des pays émergents, moins que les 56% d'il y a deux mois. Seulement 20% des responsables d'allocations préfère cette zone à toutes les autres, toujours sur le segment des actions, contre 31% en décembre. Ce début de désamour correspond à la crainte que l'économie chinoise ne fasse pas aussi bien que ce qui était attendu. 19% des répondants à l'enquête régionale ont déclaré que l'économie chinoise allait s'affaiblir cette année. Deux mois plus tôt, 16% anticipaient un renforcement de l'économie chinoise.

Les matières premières, boussole du moral des investisseurs, sont tombées à 16% de surpondération, contre 22% en décembre, et ce en dépit du fait que la classe d'actifs bénéficie traditionnellement d'attentes d'inflation plus fortes.