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Zodiac Aerospace sort renforcé de la crise

Mardi 23 Nov 2010 à 06:30

Résultats de l'exercice 2009/2010

Zodiac Aerospace sort renforcé de la crise

- Les résultats de l'exercice 2009/2010 s'établissent au dessus des objectifs 
o Le chiffre d'affaires affiche un recul limité de 1,0% en organique, contre un objectif initial de baisse d'environ 5% 
o La marge opérationnelle courante s'établit à 11,2% contre un objectif initial de 8%  
o Le résultat net retraité ressort en hausse de 5,2% à 148,9ME 
- Zodiac Aerospace a renoué avec la croissance externe : Cantwell Cullen, Quinson et Sell viendront renforcer les positions du Groupe dans les domaines des protections de câblages, des raccords, et des intérieurs de cabine 
- Une réduction significative de la dette à 514,4 ME à fin août 2010, grâce à une bonne génération de cash et un contrôle strict du BFR 
 

Plaisir, le 23 novembre 2010- Le Conseil de Surveillance de Zodiac Aerospace, réuni le 18 novembre 2010, a approuvé les comptes du Groupe pour l'exercice 2009/2010.

Les résultats de l'exercice 2009/2010 s'établissent au dessus des objectifs

En millions d'euros 
2009/2010 
2008/2009 
∆ 
Chiffre d'affaires  2 150,3  2 205,7  -2,5% 
ROC  240,4  249,4  -3,6% 
ROC / CA  11,2%  11,3%   
Résultat Net  148,3  172,9  -14,2% 
Résultat Net retraité*  148,9  141,6  +5,2% 
BPA retraité*  2,81   2,68  +4,9% 
Dette Nette  514,4  654,5  -21,4% 
E/$ (Transaction)  1,37  1,30   

* hors impacts Marine et frais d'acquisition (IFRS3)

Une bonne performance opérationnelle

L'exercice 2009/2010 marque le début de la reprise. La fin de l'exercice s'est caractérisée par une amélioration de l'activité dans chacune des trois branches du Groupe. Le chiffre d'affaires de Zodiac Aerospace est ressorti en léger recul de 2,5% à 2 150,3 ME. A périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires diminue de 1,0%, contre un objectif initial de décroissance de l'ordre de 5%.

La marge opérationnelle courante s'établit à 11,2%, contre 11,3% en 2008/2009, malgré une dégradation de 7cts de la parité euro/dollar de transaction (1,37 contre 1,30). A parité de change identique à celle donnée en début d'exercice (1,50) ce taux de marge ressortirait à 9,7%, bien au dessus de l'objectif de 8%. Cette bonne performance provient d'un travail de contrôle des coûts tout au long de l'exercice et, sur la seconde partie de l'année, à la reprise des volumes.

La reprise se confirme pour chaque branche

- AeroSafety & Technology

La branche AeroSafety & Technology affiche deux trimestres consécutifs de hausse aux troisième et quatrième trimestres de l'exercice 2009-2010 (hors activité Airbags). La branche a renforcé ses positions dans le domaine des protections de câblage avec le rachat de Cantwell Cullen & Company, le leader canadien dans ce domaine. La branche AeroSafety & Technology a également engagé les démarches permettant de mettre toutes ses activités en conformité avec la convention d'Oslo. Le seul contrat concerné cessera à la fin de l'année 2010.

- Aircraft Systems

Les trois premiers trimestres d'activité de la branche Aircraft Systems se sont établis en forte baisse, en raison principalement du déstockage dans l'aviation d'affaires. L'évolution défavorable du dollar a aussi impacté le Résultat Opérationnel Courant de la branche. Toutefois, la branche Aircraft Systems a renoué avec la croissance au quatrième trimestre. Malgré cet environnement très défavorable, les efforts d'abaissement du point mort initiés lors de l'exercice précédent ont permis de limiter l'érosion de la marge de la branche.

- Cabin Interiors

Après un premier semestre difficile, la branche Cabin Interiors a renoué avec la croissance, affichant une progression organique à deux chiffres au second semestre (+11%). Cette progression s'explique principalement par une bonne tenue du marché du siège pour avions commerciaux, ainsi que par une bonne performance de la division Systèmes de Cabine qui a compensé le recul des livraisons à l'aviation régionale par des contrats de réaménagement de cabine. La branche Cabin Interiors a procédé à l'acquisition de Sell GmbH au 30 septembre 2010.

Ces trois branches ont au cours de l'exercice, engrangé de nouveaux succès commerciaux. Le Groupe a renforcé ses parts de marché dans le domaine des intérieurs et fournira les nouvelles plateformes comme le Bombardier CSeries, ou le MC-21 d'Irkut. Zodiac Aerospace sera aussi un fournisseur significatif du futur avion commercial chinois Comac 919.

Bénéfice net par action

Le bénéfice net par action ressort à 2,80 E par titre en données publiées, et à 2,81E retraité des impacts de frais d'acquisitions et des effets de la cession des activités Marine, soit une progression de 4,9% par rapport au bénéfice net par action retraité de l'exercice 2008-2009. Cette progression s'explique par une nouvelle réduction des frais financiers, qui passent de 34 à 26 ME, ainsi que par la diminution des coûts opérationnels non courants, de 21,5 ME, (dont 5,1 ME lié à la cession des activités Marine) à 9,1 ME.

Une diminution significative de l'endettement financier net

L'endettement financier net du Groupe est à nouveau en réduction significative. Il s'établit à 514,4 ME contre 654,5 ME à fin août 2009, correspondant à un ratio d'endettement financier net sur fonds propres, après affectation du dividende proposé, de 34% contre 52% à fin août 2009. Cette forte diminution de l'endettement, qui intègre le coût d'acquisition de Quinson et celui de Cantwell Cullen & Company, s'explique notamment par la poursuite des actions d'amélioration du besoin en fonds de roulement. Le ratio dette nette / ebitda ressort à 1,7.

Retour à la croissance externe

Au cours de l'exercice 2009-2010, Zodiac Aerospace a renoué avec la croissance externe, un élément clé de sa stratégie de développement. Le rachat de Quinson et de Cantwell Cullen & Co a été finalisé au cours de l'exercice. Quinson est consolidée dans la branche Aircraft Systems depuis juin, tandis que Cantwell Cullen & Co est consolidée dans les comptes, pour la première fois au 31 août 2010.

Initiée au cours de l'exercice 2009/2010, le rachat de Sell, l'un des principaux concepteurs et fabricants mondiaux de galleys (cuisines) et d'équipements électriques pour galleys, a été finalisé le 30 septembre 2010. Sell sera consolidée sur 11 mois dans les comptes de l'exercice 2010/2011.

Dividende

Le Conseil de Surveillance proposera à l'assemblée générale qui se tiendra le 10 janvier 2011, la distribution d'un dividende de 1 E.

De solides perspectives de croissance

Des perspectives favorables pour l'exercice 2010/2011

Les tendances favorables constatées sur le marché viennent confirmer le redémarrage progressif du cycle aéronautique.

Zodiac Aerospace a démontré durant les derniers trimestres sa capacité à résister au ralentissement économique en maintenant une solide croissance organique et un niveau de marge à deux chiffres, tout en préservant sa capacité financière.

" Grâce au renforcement de ses positions, à travers la croissance organique ou par les acquisitions récentes, et à une structure financière flexible, le Groupe est idéalement positionné pour bénéficier de la reprise qui se profile pour les programmes aéronautiques en cours, ainsi que de la montée en cadence des nouveaux programmes. Zodiac Aerospace entend poursuivre sa stratégie éprouvée qui allie croissance interne et croissance externe, tout en maintenant ses efforts continus d'amélioration de profitabilité. " a déclaré Olivier Zarrouati, Président du Directoire.

L'environnement du marché des changes reste volatil. Le Groupe poursuit ses actions de fond visant à réduire progressivement son exposition aux évolutions de la parité de change E/$. A court terme, Zodiac Aerospace a couvert les trois quarts de son exposition de transaction (incluant Sell) à un taux moyen E/$ de 1,28 sur l'exercice à venir.

Zodiac Aerospace vise une croissance de son chiffre d'affaires de l'ordre de 15% en 2010/2011, hors acquisitions nouvelles. Sur la base d'une parité E/$ de transaction de 1,30, et d'une sensibilité de 1,2 pts de marge pour 10 cts de variation, le Groupe vise un taux de marge opérationnelle courante compris entre 12 et 13% pour l'exercice. Hors nouvelle acquisition, le ratio d'endettement financier net sur EBITDA devrait être voisin de celui de l'exercice 2009/2010, illustrant la capacité du Groupe à mener à bien d'autres acquisitions.

Perspectives de croissance de l'activité et de la marge opérationnelle à moyen terme

A moyen terme, Zodiac Aerospace vise une croissance de son chiffre d'affaires de plus de 40%, à périmètre identique et hors nouvelles acquisitions, sur les trois prochaines années et une amélioration de 2,5 à 3 points de la marge opérationnelle sur la même période (sur la base d'une hypothèse de taux de change E/$à 1,30). De plus, des acquisitions complémentaires et ciblées devraient générer une croissance et une rentabilité additionnelles.

************** Annexes ********************

Chiffre d'affaires consolidé

En millions d'euros 
1er trimestre 
2ème trimestre 
3ème trimestre 
4ème trimestre 
FY 2009/2010 
  2009/2010  2009/2010  2009/2010  2009/2010  
       
AeroSafety & Technology  107,8  118,4  136,9  146,1  509,2 
Aircraft Systems  111,0  108,3  127,3  134,5  481,1 
Cabin Interiors  252,7  267,7  319,0  320,7  1160,1 
Total Groupe  471,5  494,3  583,3  601,2  2150,3 
E/$  1,48  1,42  1,32  1,26  1,37 
En millions d'euros 
1er trimestre 
2ème trimestre 
3ème trimestre 
4ème trimestre 
FY 2008/2009 
  2008/2009  2008/2009  2008/2009  2008/2009  
       
AeroSafety & Technology  114,7  119,8  131,7  140,1  506,3 
Aircraft Systems  141,5  154,1  147,3  121,1  564,0 
Cabin Interiors  297,7  279,6  289,7  268,4  1135,4 
Total Groupe  553,9  553,5  568,7  529,6  2205,7 
E/$  1,35  1,32  1,33  1,41  1,35 

VARIATIONS

(Exercice 2009/10 par rapport à 2008/09)

A données publiées 
T1 
T2 
T3 
T4 
Exercice 
AeroSafety & Technology  -6,1%  -1,2%  +3,9%  +4,4%  +0,6% 
Aircraft Systems  -21,5%  -29,8%  -13,5%  +11,0%  -14,7% 
Cabin Interiors  -15,1%  -4,2%  +10,1%  +19,4%  +2,2% 
Total Groupe  -14,9%  -10,7%  +2,6%  +13,5%  -2,5% 
En organique 
T1 
T2 
T3 
T4 
Exercice 
AeroSafety & Technology  -3,0%  +2,0%  +3,1%  0,0% (1)  +1,7% 
Aircraft Systems  -16,6%  -24,9%  -12,3%  +7,0%  -12,5% 
Cabin Interiors  -9,0%  +1,3%  +10,9%  +10,8%  +3,5% 
Total Groupe  -9,7%  -5,7%  +3,1%  +7,1%  -1,0% 

(1) : Croissance organique de la branche de +3,4% hors activités Airbag

Résultat Opérationnel Courant 
 
 
 
En millions d'euros  Exercice 2009/2010  Exercice 2008/2009  Var % 
Branche Aerosafety & Technology  63,3  59,7  +6,0% 
Branche Aircraft Systems  36,7  71,8  -48,9% 
Branche Cabin Interiors  143,9  117,6  +22,4% 
Holding  -3,5  0,4   
Total Groupe  240,4  249,4  -3,6% 
Compte de résultat (simplifié) 
 
 
En millions d'euros   2009/2010  2008/2009 
Chiffre d'affaires   2 150,3  2 205,7 
Résultat opérationnel courant  240,4  249,4 
Éléments opérationnels non courants  -9,1  -21,5 
Résultat opérationnel  231,3  227,9 
Résultat financier  -25,9  -34,4 
Charge d'impôt  57,1  20,6 
Résultat net des activités poursuivies   148,3  172,9 
Résultat net des activités en cours de cession & abandonnées 
Résultat net  148,3  172,9 
Résultat net - Part hors Groupe  -0,2  -0,2 
Résultat net - Part du Groupe   148,5  173,1 
Bilan simplifié 
 
 
 
 
 
En millions d'euros  31/8/10  31/08/09    31/8/10  31/08/09 
Actifs non courants   1597,1  1 452,9  Situation Nette   1 548,4  1 308,0 
Actif circulant  1 023,7  1 006,5  Prov. & impôts différés   151,9  129,6 
Disponibilités  164,7  101,9  Dettes financières   679,2  756,4 
Actifs détenus en vue de      Passif circulant  418,9  367,3 
la vente  12,9         
  2 798,4  2 561,3    2 798,4  2 561,3 
 
Tableau de flux de trésorerie simplifié 
 
 
En millions d'euros    2009/2010  2008/2009 
OPERATIONS D'EXPLOITATION        
Capacité d'autofinancement     234,5  242,0 
Variation de BFR     93,6  36,9 
Flux de trésorerie liés à l'exploitation     328,1  278,9 
OPERATIONS D'INVESTISSEMENTS        
Acquisition d'immobilisations incorporelles     -35,1  -30,8 
Acquisition d'immobilisations corporelles     -53,3  -65,3 
Modification du périmètre de consolidation     -64,9  -18,8 
Flux de trésorerie liés aux investissements     -153,3  -114,9 
OPERATIONS DE FINANCEMENT        
Variation des dettes financières     -88,2  -42,2 
Actions propres     -3,5  -4,9 
Autres     12,4  0,1 
Dividendes     -53,0  -52,7 
Flux de trésorerie liés au financement     -132,2  -99,7 
       
Écarts de conversion sur la trésorerie à l'ouverture     15,5  -1,9 
Variation de la trésorerie     58,0  62,4 
    

Les procédures d'audit sur les comptes consolidés sont en cours de finalisation.

Le rapport d'audit sera émis à l'issue des travaux de revue des annexes aux comptes consolidés.

Copyright Hugin

The appendixes relating to the press release are available on:

http://www.hugingroup.com/documents_ir/PJ/CO/2010/171720_ réglementée :

Type : Nouvelle information

Thème(s):

Communiqués au titre de l'obligation d'information permanente - Communiqué sur comptes, résultats, chiffres d'affaires

Ce communiqué de presse est diffusé par Hugin. L'émetteur est seul responsable du contenu de ce communiqué.

[CN#171720]

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