(AOF / Funds) - "Actuellement, le marché est focalisé sur la forme que prendra la seconde vague d'assouplissement quantitatif encore appelée QE2. Mais une fois que nous en saurons un peu plus à ce sujet (probablement mercredi prochain) tous les yeux seront de nouveau rivés sur l'économie et le marché s'interrogera alors sur la capacité de cet assouplissement monétaire à influencer l'actuel rythme de croissance atone. L'efficacité du QE2 devrait devenir un thème majeur", jugeaient les analystes de Société Générale Cross Asset Research.
"Ce qui importera avant tout sera d'observer les surprises sur les chiffres, et de savoir s'ils déçoivent les attentes optimistes des prix d'actifs."
"En effet, au cours des 6 derniers mois, ce n'était pas le QE2 en soit qui importait mais la probabilité du QE2 et la direction que prenait les surprises macro-économiques. Ainsi, la tendance haussière des actifs risqués et la faiblesse de l'USD de ces deux derniers mois sont liées à l'association d'une réduction des risques de rechute de croissance alors que les chances de QE2 étaient maintenues. Notre focus passe donc de la politique monétaire aux chiffres macro-économiques", ajoutaient-ils.
"Pour le moment nos opinions et thèmes demeurent intacts. La deuxième vague d'assouplissement monétaire et le debasement de l'USD sont des thèmes de marché populaires. Et après la récente pause, nous pensons que les tendances dominantes devraient reprendre à court terme. Ceci continue d'entraîner la surperformance des devises des pays présentant le moins de freins à l'endettement et particulièrement les producteurs de matières premières et les devises dont les banques centrales montent les taux."
