Bombardier annonce ses résultats financiers pour le premier trimestre terminé le 30 avril 2010
MONTREAL, QUEBEC--(Marketwire - 2 juin 2010) - Bombardier Inc. (TSX:BBD.A)(TSX:BBD.B)
(Tous les montants présentés dans ce communiqué sont en dollars américains, à moins d'indication contraire.)
- Revenus consolidés de 4,2 milliards $, en regard de 4,5 milliards $ l'exercice précédent
- BAII de 224 millions $, ou 5,3 % des revenus, en regard de 235 millions $, ou 5,3 %, l'exercice précédent
- Bénéfice net de 153 millions $, ou BPA de 0,08 $, comparativement à 158 millions $, ou 0,09 $ par action, l'exercice précédent
- Utilisation de flux de trésorerie disponibles de 217 millions $, contre une utilisation de 817 millions $ l'exercice précédent
- Robuste situation de trésorerie de 3,5 milliards $
- Carnet de commandes de 44,4 milliards $
- Entente d'acquisition de 40 appareils CS300 avec Republic Airways Holdings Inc.
- Entente cadre d'une valeur maximale de 11 milliards $ avec la Société Nationale des Chemins de fer Français (SNCF) pour 860 trains à deux niveaux
Bombardier a publié aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre terminé le 30 avril 2010. Les revenus ont atteint 4,2 milliards $, comparativement à 4,5 milliards $ l'exercice précédent, alors que le bénéfice avant revenus de financement, dépenses de financement et impôts sur les bénéfices (BAII) a totalisé 224 millions $, en regard de 235 millions $ l'exercice précédent. La marge BAII était de 5,3 % pour les premiers trimestres se terminant les 30 avril 2010 et 2009.
Le bénéfice net a atteint 153 millions $, en regard de 158 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice par action dilué (BPA) s'est établi à 0,08 $ pour le premier trimestre de l'exercice 2011, en regard de 0,09 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le carnet de commandes total s'est élevé à 44,4 milliards $, comparativement à 43,8 milliards $ au 31 janvier 2010.
L'utilisation des flux de trésorerie disponibles (flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, déduction faite des acquisitions nettes d'immobilisations corporelles et d'actifs incorporels) a été de 217 millions $, en regard d'une utilisation de 817 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La situation de trésorerie se chiffre à 3,5 milliards $ au 30 avril 2010, comparativement à 3,4 milliards $ au 31 janvier 2010.
"Encore une fois ce trimestre, les deux groupes ont eu un bon rendement, compte tenu du contexte économique actuel, a déclaré Pierre Beaudoin, président et chef de la direction, Bombardier Inc. Les indicateurs clés dans le marché des biréacteurs d'affaires montrent des signes de stabilisation et notre niveau d'annulations d'avions d'affaires a diminué de façon substantielle. Les avions commerciaux ont bénéficié d'une commande marquante aux Etats- Unis pour les appareils CSeries et le ratio global de nouvelles commandes sur livraisons de Bombardier Aéronautique s'établit à 1,2 pour le trimestre, comparativement à 0,1 l'exercice précédent.
"Les marchés de Bombardier Transport ont été, de façon générale, résilients face à la crise économique. Le groupe a disposé d'un bon niveau de nouvelles commandes, atteignant 2,9 milliards $ au cours du premier trimestre, comparativement à 1,2 milliard $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
"Bien que les conditions économiques s'améliorent, les récentes préoccupations concernant le crédit touchant certains pays en Europe créent de l'incertitude. Nous continuons de surveiller la situation et de gérer nos activités avec rigueur et discipline", a conclu M. Beaudoin.
Bombardier Aéronautique
Les revenus de Bombardier Aéronautique ont totalisé 1,9 milliard $, en regard de 2,2 milliards $ pour le premier trimestre de l'exercice précédent, alors que le BAII a atteint 89 millions $, en regard de 110 millions $. Cela représente une marge BAII de 4,6 % pour le premier trimestre terminé le 30 avril 2010, en regard de 5 % l'exercice précédent. L'utilisation des flux de trésorerie disponibles a été de 205 millions $, en regard d'une utilisation de 530 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Au total, Bombardier Aéronautique a livré 53 avions au premier trimestre, en regard de 75 appareils l'exercice précédent, ce qui correspond à nos prévisions. Le groupe a reçu 61 commandes nettes, comparativement à neuf pour la période correspondante de l'exercice précédent, alors que son carnet de commandes s'est chiffré à 17,3 milliards $, comparativement à 16,7 milliards $ au 31 janvier 2010.
Bien que l'industrie aéronautique continue de faire face à des conditions difficiles, le marché des avions d'affaires voit certains signes de stabilisation des indicateurs clés tels que l'augmentation de l'activité de la flotte et une diminution du nombre d'appareils d'occasion. Selon le plus récent rapport de la General Aviation Manufacturers Association (GAMA), Bombardier Aéronautique demeure le chef de file du marché en termes des revenus et des unités livrées pour les trois premiers mois de l'année civile 2010.
Pour le marché des avions commerciaux, bien que les sociétés aériennes se soient concentrées sur l'adaptation de la capacité à la demande et sur le contrôle des coûts, Bombardier Aéronautique a reçu, au cours du trimestre, une commande pour 40 biréacteurs de ligne CS300 avec des options pour 40 autres appareils de la part de Republic Air Holdings Inc. Le groupe a également reçu une commande pour 15 biturbopropulseurs Q400 NextGen avec des options pour 15 autres appareils de Jazz Air LP, ainsi qu'une commande ferme pour trois biréacteurs régionaux CRJ900 NextGen avec des options pour six appareils additionnels de Pluna Líneas Aéreas Uruguayas S.A.
Bombardier Transport
Pour le premier trimestre de l'exercice 2011, les revenus de Bombardier Transport se sont établis à 2,3 milliards $, essentiellement au même niveau qu'à l'exercice précédent. Le BAII a atteint 135 millions $, ou 5,8 % des revenus, pour le premier trimestre terminé le 30 avril 2010, en regard de 125 millions $, ou 5,6 %, pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'utilisation de flux de trésorerie disponibles a été de 27 millions $, comparativement à une utilisation de 260 millions $ l'exercice précédent. Le carnet de commandes s'est chiffré à 27,1 milliards $ au 30 avril 2010 et au 31 janvier 2010. Bombardier Transport a enregistré 2,9 milliards $ de nouvelles commandes au premier trimestre, représentant un ratio de nouvelles commandes sur revenus de 1,2 pour le trimestre, en regard de 1,2 milliard $ (ratio de nouvelles commandes sur revenus de 0,5) pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Au cours du premier trimestre, Bombardier Transport a reçu deux commandes fermes pour un total de 129 trains, évaluées à 1,6 milliard $, selon une entente cadre d'une valeur maximale de 11 milliards $ intervenue avec la Société Nationale des Chemins de fer Français (SNCF) pour la conception et la fabrication de 860 automotrices à deux niveaux. Bombardier Transport a également reçu une commande pour 48 trains TALENT 2 de la Deutsche Bahn, évaluée à 272 millions $ ainsi qu'une commande des Chemins de fer d'Etat hongrois (MAV) visant 25 locomotives TRAXX d'une valeur de 112 millions $.
Après la fin du premier trimestre, Bombardier Transport a obtenu une commande pour 59 trains à deux niveaux des Chemins de fer fédéraux suisses, d'une valeur de 1,6 milliard $, assujettie à une période d'appel de 20 jours prenant fin le 4 juin 2010. La Société des Transports de Toronto (Toronto Transit Commission) a exercé une option pour la fourniture de 186 voitures de métro supplémentaires, évaluée à 378 millions $.
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
(En millions de dollars américains, sauf les montants par action qui sont présentés en dollars)
Pour les trimestres terminés les 30 avril
| BA | BT | Total | BA | BT | Total | |
| Revenus | 1 935 $ | 2 311 $ | 4 246 $ | 2 219 $ | 2 252 $ | 4 471 $ |
| BAIIA | 164 $ | 167 $ | 331 $ | 204 $ | 151 $ | 355 $ |
| Amortissement | 75 | 32 | 107 | 94 | 26 | 120 |
| BAII | 89 $ | 135 $ | 224 | 110 $ | 125 $ | 235 |
| Revenus de financement | (40) | (35) | ||||
| Dépenses de financement | 68 | 68 | ||||
| BAI | 196 | 202 | ||||
| Impôts sur les bénéfices | 43 | 44 | ||||
| Bénéfice net | 153 $ | 158 $ | ||||
| Attribuable aux : | ||||||
| Actionnaires de Bombardier Inc. | 152 $ | 156 $ | ||||
| Participations ne donnant pas le contrôle | 1 $ | 2 $ | ||||
| BPA (en dollars): | ||||||
| De base et dilué | 0,08 $ | 0,09 $ | ||||
| Flux de trésorerie disponibles sectoriels | (205) $ | (27) $ | (232) $ | (530) $ | (260) $ | (790) $ |
| Impôts sur les bénéfices et dépenses nettes de financement | 15 | (27) | ||||
| Flux de trésorerie disponibles | (217) $ | (817) $ |
BA : Bombardier Aéronautique; BT : Bombardier Transport
RESULTATS FINANCIERS DU PREMIER TRIMESTRE TERMINE LE 30 AVRIL 2010
ANALYSE DES RESULTATS
Résultats consolidés
Les revenus consolidés du premier trimestre terminé le 30 avril 2010 ont totalisé 4,2 milliards $, en regard de 4,5 milliards $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Le BAII pour le premier trimestre clos le 30 avril 2010 s'est chiffré à 224 millions $, ou 5,3 % des revenus, en regard de 235 millions $, ou 5,3 %, pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Les dépenses nettes de financement ont totalisé 28 millions $ pour le premier trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 33 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de 5 millions $ pour le trimestre est essentiellement attribuable à un gain de 15 millions $ sur les remboursements de dette à long terme relativement à notre plan de refinancement, en partie contrebalancé par une baisse des intérêts créditeurs sur les espèces et quasi-espèces, correspondant à des taux d'intérêt variables plus faibles.
Pour le premier trimestre de l'exercice 2011, le taux d'imposition effectif a été de 21,9 %, comparativement au taux d'imposition prévu par la loi de 30 %. Le taux d'imposition effectif plus faible est principalement attribuable à l'incidence positive des montants constatés au titre des économies fiscales liées aux pertes d'exploitation et aux écarts temporaires, en partie contrebalancée par des écarts permanents.
Il en a résulté un bénéfice net de 153 millions $, ou un BPA de 0,08 $, pour le premier trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 158 millions $, ou 0,09 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Pour le trimestre terminé le 30 avril 2010, l'utilisation des flux de trésorerie disponibles s'est chiffrée à 217 millions $, en regard d'une utilisation de 817 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Au 30 avril 2010, le carnet de commandes de Bombardier s'est établi à 44,4 milliards $, comparativement à 43,8 milliards $ au 31 janvier 2010.
Bombardier Aéronautique
- Revenus de 1,9 milliard $
- BAIIA de 164 millions $, ou 8,5 % des revenus
- BAII de 89 millions $, ou 4,6 % des revenus
- Utilisation de flux de trésorerie disponibles de 205 millions $
- Carnet de commandes de 17,3 milliards $
Les revenus de Bombardier Aéronautique ont totalisé 1,9 milliard $ pour le trimestre clos le 30 avril 2010, contre 2,2 milliards $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution est essentiellement attribuable à une baisse des revenus de fabrication, principalement due à la diminution des livraisons d'avions commerciaux, en partie contrebalancée par une hausse des prix de vente ainsi qu'à un recul du nombre de livraisons d'avions d'affaires et de leurs prix de vente en partie compensé par une combinaison favorable.
Le BAII a atteint 89 millions $, ou 4,6 % des revenus, pour le premier trimestre clos le 30 avril 2010, en regard de 110 millions $, ou 5 %, pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de 0,4 point de pourcentage est surtout attribuable à la hausse du coût des ventes par unité, essentiellement due à la progression des prix des matériaux, à la baisse des prix de vente des avions d'affaires, à l'écart négatif net sur des instruments financiers comptabilisés à la juste valeur et à une moins bonne absorption des frais de vente et d'administration. Cette diminution a été en partie contrebalancée par la combinaison favorable des livraisons d'avions d'affaires et d'avions commerciaux, le niveau moins élevé des dépréciations des stocks d'avions d'occasion, la diminution de la charge d'amortissement, essentiellement en raison de l'achèvement de l'amortissement de l'outillage des programmes pour certains modèles d'avions et l'amélioration des prix de vente des avions commerciaux.
Pour le premier trimestre clos le 30 avril 2010, l'utilisation des flux de trésorerie disponibles a totalisé 205 millions $, par rapport à une utilisation de 530 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'amélioration de 325 millions $ est principalement attribuable à l'écart positif, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, de la variation nette des soldes hors caisse liés à l'exploitation, en partie contrebalancé par l'accroissement des additions nettes aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels et à la baisse du bénéfice avant revenus de financement, dépenses de financement, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA).
Pour le trimestre clos le 30 avril 2010, le nombre total de livraisons d'avions s'est élevé à 53 appareils, comparativement à 75 pour la période correspondante de l'exercice précédent. Les 53 livraisons étaient composées de 36 avions d'affaires, de 16 avions commerciaux et d'un avion amphibie (43 avions d'affaires, 31 avions commerciaux et un avion amphibie pour la période correspondante de l'exercice précédent).
Bombardier Aéronautique a reçu 61 commandes nettes au cours du trimestre clos le 30 avril 2010, comparativement à neuf au cours de la période correspondante de l'exercice précédent. Les 61 commandes nettes ont résulté de six commandes nettes d'avions d'affaires (22 commandes brutes et 16 annulations) et de 55 commandes nettes d'avions commerciaux (41 commandes nettes négatives d'avions d'affaires, résultant de 20 commandes brutes et de 61 annulations, et de 50 commandes nettes d'avions commerciaux pour la période correspondante de l'exercice précédent).
Les commandes les plus significatives reçues au cours du premier trimestre terminé le 30 avril 2010 se sont composées d'une commande pour 40 avions CS300 de Republic Airways Holdings Inc., d'une valeur de 3,1 milliards $ d'après le prix affiché, et des options sur 40 autres avions CS300, ainsi que d'une commande de Jazz Air LP pour 15 biturbopropulseurs Q400 NextGen, évaluée à 454 millions $ d'après le prix affiché, ainsi que des options pour 15 appareils Q400 NextGen additionnels.
Le carnet de commandes fermes de Bombardier Aéronautique a atteint 17,3 milliards $ au 30 avril 2010, en regard de 16,7 milliards $ au 31 janvier 2010. L'augmentation est principalement attribuable à la commande reçue pour la gamme d'avions CSeries, en partie contrebalancée par la diminution du carnet de commandes d'avions d'affaires.
Bombardier Transport
- Revenus de 2,3 milliards $
- BAIIA de 167 millions $, ou 7,2 % des revenus
- BAII de 135 millions $, ou 5,8 % des revenus
- Utilisation de flux de trésorerie disponibles de 27 millions $
- Nouvelles commandes totalisant 2,9 milliards $ (ratio de nouvelles commandes sur revenus de 1,2)
- Carnet de commandes de 27,1 milliards $
Les revenus de Bombardier Transport ont totalisé 2,3 milliards $ pour le trimestre clos le 30 avril 2010, essentiellement au même niveau que la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 59 millions $ est principalement attribuable à l'incidence positive des taux de change et à la hausse des activités dans les locomotives et le transport en commun en Amérique du Nord, en partie contrebalancés par la baisse des activités dans les locomotives en Europe.
Le BAII a totalisé 135 millions $, ou 5,8 % des revenus, pour le premier trimestre clos le 30 avril 2010, comparativement à 125 millions $, ou 5,6 %, pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'augmentation de 0,2 point de pourcentage est principalement attribuable à la meilleure exécution globale des contrats.
L'utilisation des flux de trésorerie disponibles pour le trimestre clos le 30 avril 2010 a été de 27 millions $, comparativement à une utilisation de 260 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'amélioration de 233 millions $ est principalement attribuable à l'écart positif, par rapport à l'exercice précédent, de la variation nette des soldes hors caisse liés à l'exploitation, à l'accroissement du BAIIA et à la diminution des additions nettes aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels.
Les nouvelles commandes reçues au cours du premier trimestre clos le 30 avril 2010 ont totalisé 2,9 milliards $, reflétant un ratio de nouvelles commandes sur revenus de 1,2, en regard de 1,2 milliard $ (ratio de nouvelles commandes sur revenus de 0,5) pour la période correspondante de l'exercice précédent. La croissance est principalement attribuable à l'augmentation des nouvelles commandes de matériel roulant en Europe.
Le carnet de commandes de Bombardier Transport totalisait 27,1 milliards $ au 30 avril 2010 et au 31 janvier 2010. Le niveau stable du carnet de commandes reflète le fait que les nouvelles commandes dépassent les revenus comptabilisés, compensé par la dépréciation des devises au 30 avril 2010, comparativement au 31 janvier 2010, principalement l'euro et la livre sterling par rapport au dollar américain.
Bombardier Transport a reçu les commandes importantes suivantes au cours du premier trimestre terminé le 30 avril 2010 : deux commandes fermes de la SNCF pour 129 trains régionaux à deux niveaux, évaluées à 1,6 milliard $ et une commande pour 48 trains TALENT 2 de la Deutsche Bahn (DB) AG, se chiffrant à 272 millions $.
DIVIDENDES SUR ACTIONS ORDINAIRES
Actions classe A et classe B
Un dividende de 0,025 $ CAN par action sur les actions classe A (droits de vote multiples) et de 0,025 $ CAN par action sur les actions classe B (droits de vote limités) est payable le 31 juillet 2010 aux porteurs d'actions inscrits à la fermeture des marchés le 16 juillet 2010.
Les porteurs d'actions classe B (droits de vote limités) inscrits à la fermeture des marchés le 16 juillet 2010 ont aussi droit à un dividende prioritaire de 0,000390625 $ CAN.
DIVIDENDES SUR ACTIONS PRIVILEGIEES
Actions privilégiées, série 2
Un dividende mensuel sur les actions privilégiées, série 2 de 0,04688 $ CAN par action a été payé le 15 avril et le 15 mai 2010.
Actions privilégiées, série 3
Un dividende trimestriel sur les actions privilégiées, série 3 de 0,32919 $ CAN par action est payable le 31 juillet 2010 aux porteurs de ces actions inscrits à la fermeture des marchés le 16 juillet 2010.
Actions privilégiées, série 4
Un dividende trimestriel sur les actions privilégiées, série 4 de 0,390625 $ CAN par action est payable le 31 juillet 2010 aux porteurs de ces actions inscrits à la fermeture des marchés le 16 juillet 2010.
A propos de Bombardier
Entreprise d'envergure internationale dont le siège social est situé au Canada, Bombardier Inc. est un chef de file mondial en solutions de transport novatrices, dans les secteurs des avions commerciaux et avions d'affaires, ainsi que dans ceux du matériel et des systèmes de transport sur rail et services connexes. Ses revenus pour l'exercice clos le 31 janvier 2010 s'élevaient à 19,4 milliards $ et ses actions se négocient à la Bourse de Toronto (BBD). Bombardier fait partie des entreprises composant les indices de durabilité Dow Jones Sustainability World et Dow Jones Sustainability North America. Pour plus d'information, consulter le site www.bombardier.com.
CRJ900, CSeries, CS300, NextGen, Q400, TALENT et TRAXX sont des marques de commerce de Bombardier Inc. ou ses filiales.
Le rapport de gestion et les états financiers consolidés intermédiaires sont disponibles à l'adresse Internet www.bombardier.com.
ENONCES PROSPECTIFS
Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs, qui peuvent comprendre, sans s'y limiter, des déclarations portant sur les objectifs, les cibles, les buts, les priorités et les stratégies, la situation financière, les croyances, les perspectives, les projets, les attentes, les prévisions, les estimations et les intentions de la Société; les perspectives de la conjoncture économique et de la conjoncture commerciale, les perspectives et les tendances de l'industrie; la croissance prévue de la demande de produits et de services; le développement de produits, y compris la conception, les caractéristiques, la capacité ou la performance prévus; les dates prévues ou fixées de la mise en service de produits et de services, des commandes, des livraisons, des essais, des délais, des certifications et de l'exécution des projets en général; la position en regard de la concurrence; et l'incidence prévue du cadre législatif et réglementaire et des procédures judiciaires sur l'entreprise et les activités de la Société. Les énoncés prospectifs se reconnaissent habituellement à l'emploi de termes comme "pouvoir", "prévoir", "avoir l'intention de", "estimer", "planifier", "entrevoir", "croire", "continuer", la forme négative de ces termes, leurs variations, ou une terminologie semblable. De par leur nature, les énoncés prospectifs exigent que nous formulions des hypothèses et ils sont assujettis à d'importants risques et incertitudes, connus et inconnus, de sorte que nos résultats réels de périodes futures pourraient différer de façon importante des résultats prévus. Bien que nous jugions nos hypothèses raisonnables et appropriées selon l'information à notre disposition, il existe un risque qu'elles ne soient pas exactes. Pour en savoir davantage sur les hypothèses sous-jacentes aux énoncés prospectifs formulés dans le présent communiqué de presse se reporter aux rubriques Enoncés prospectifs respectives des sections Bombardier Aéronautique et Bombardier Transport du rapport de gestion du rapport annuel de la Société pour l'exercice 2010.
Parmi les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de manière importante des résultats prévus dans les énoncés prospectifs, notons les risques liés à la conjoncture économique, à notre contexte commercial (tels les risques liés à la situation financière de l'industrie du transport aérien et des principaux exploitants ferroviaires), à l'exploitation (tels les risques liés au développement de nouveaux produits et services, aux partenaires commerciaux, aux pertes découlant de sinistres et de garanties sur le rendement des produits, aux procédures réglementaires et judiciaires, à l'environnement, à notre dépendance à l'égard de certains clients et fournisseurs, aux ressources humaines, aux engagements à modalités fixes, et à la production et à l'exécution de projets), au financement (tels les risques liés aux liquidités et à l'accès aux marchés financiers, à certaines clauses restrictives de conventions d'emprunt, au financement en faveur de certains clients et à la dépendance à l'égard de l'aide gouvernementale) et au marché (tels les risques liés aux fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt, à la diminution de la valeur résiduelle et à l'augmentation des prix des produits de base). Pour plus de détails, se reporter à la rubrique Risques et incertitudes de la section Autres du rapport annuel de la Société pour l'exercice 2010. Le lecteur est prévenu que la présente liste de facteurs pouvant influer sur la croissance, les résultats et le rendement futurs n'est pas exhaustive et qu'il ne faudrait pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs décrits aux présentes reflètent nos attentes à la date du présent rapport et pourraient subir des modifications après cette date. A moins qu'elle n'y soit tenue selon les lois sur les valeurs mobilières applicables, la Société nie expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué de presse sont formulés expressément par cette mise en garde.
MISE EN GARDE RELATIVE AUX MESURES DE CALCUL DES RESULTATS NON DEFINIES PAR LES PCGR
Ce communiqué de presse repose sur les résultats établis selon les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR), ainsi que sur le BAIIA et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures, non définies par les PCGR, découlent directement des états financiers consolidés, mais n'ont pas un sens normalisé prescrit par les PCGR; par conséquent, d'autres sociétés utilisant ces termes peuvent les calculer différemment. La direction croit qu'un grand nombre d'utilisateurs du rapport de gestion analysent les résultats de la Société d'après ces mesures du rendement.
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514-861-9481
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