Saint-Gobain bondit de 4,69% à 38,61 euros pour prendre la tête du CAC 40 après la publication d'un chiffre d'affaires du premier trimestre supérieur aux attentes et la confirmation de ses objectifs 2010. Soulignant un chiffre d'affaires rassurant pour le marché, Citigroup a conservé sa recommandation de Conserver le titre en portefeuille avec un objectif de cours de 37 euros. Le premier fabricant de matériaux de construction mondial a réalisé sur les trois premiers mois de l'année un chiffre d'affaires de 8,737 milliards d'euros, en repli de 0,5%.
Les analystes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 8,575 milliards d'euros.
A structure et taux de change comparables, le chiffre d'affaires recule de 2,4%. Les volumes sont en retrait de 1,7%, tandis que les prix de vente, qui se comparent à un premier trimestre 2009 élevé (+2,3%), s'érodent de 0,7%.
Le fabricant de matériaux de construction a indiqué que cette baisse du chiffre d'affaires à données comparables masquait des disparités très fortes selon les secteurs d'activité et les zones géographiques, conformément au scénario économique présenté par le groupe fin février.
Malgré un premier trimestre encore difficile, Saint-Gobain a confirmé ses objectifs pour l'ensemble de l'année 2010. Le groupe table sur une forte croissance de son résultat d'exploitation, à taux de change constants (taux de change de 2009) et sur un autofinancement libre supérieur à 1 milliard d'euros. Il prévoit également le maintien d'une structure financière solide.
Selon une source de marché, CM-CIC Securities a confirmé son conseil d'Achat et son objectif de cours de 43 euros sur le titre tandis qu'Oddo a maintenu son opinion Accumuler et son objectif de cours de 41 euros.
(P-J.L)
AOF - EN SAVOIR PLUS
Performances et stratégie
Chiffre d'affaires
Au 31.12.2009 : 28.435 millions d'euros (-15% en publié)
Au 30.06.2009 : 18.715 millions d'euros (-15,5%)
Au 31.12.2008 : 43.800 millions d'euros (+0,9%)
Résultats
Au 30.06.2009 : Résultat d'exploitation : 930 (-53,6%) ; Résultat net part du groupe : 128 millions d'euros (-88%)
Au 31.12.2008, résultat d'exploitation : 3.649 millions d'euros (-11,2%) ; Résultat net (part du Groupe) : 1.378 millions (-7,3%)
Prévisions
Saint-Gobain estime que l'amélioration relative constatée au troisième trimestre devrait se poursuivre et s'amplifier au quatrième trimestre, grâce notamment à une base de comparaison nettement plus favorable. De plus, le Groupe bénéficiera, sur l'ensemble du second semestre, non seulement de l'accélération du plan d'économies de coûts, amplifié depuis le début de la crise, mais aussi d'une baisse du coût des matières premières et de l'énergie un peu plus marquée qu'au premier semestre.
Le groupe a récemment confirmé que son résultat d'exploitation et que le résultat net courant du second semestre devraient être supérieurs à ceux du premier semestre.
Stratégie
Dans un ENVIRONNEMENT économique qui reste très difficile, le groupe veut continuer à optimiser sa génération de trésorerie, à la fois à travers un autofinancement libre important, la baisse de 700 millions d'euros des investissements industriels, le gel des acquisitions et par le contrôle de son besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE).
Après le succès de l'augmentation de capital de 1,5 milliard d'euros et de deux émissions obligataires pour un total de 1,75 milliard d'euros, le groupe a finalisé le refinancement de l'intégralité de sa dette à long terme venant à échéance d'ici fin 2010.
Face à la dégradation de ses performances sur le premier semestre le groupe a renforcé son plan de réduction des coûts. Pour cette année, son objectif a été revu à la hausse, à 1,1 milliard (contre 600 millions prévus initialement). Cela se traduira par des fermetures de sites dans les pays les plus touchés par la crise, notamment l'Espagne.
Le groupe privilégie son développement dans les énergies renouvelables, et particulièrement dans le solaire.
Evènements financiers
Saint-Gobain s'est récemment renforcé dans l'énergie solaire en reprenant la participation de Shell dans Avancis, leur société commune de production de panneaux photovol