Gilbert Dupont a relevé sa recommandation sur Vranken Pommery à Acheter contre Accumuler auparavant après la publication des résultats 2009. L'objectif de cours a été relevé de 35 à 36,5 euros. Le groupe a publié un résultat net part du groupe de 18,3 millions d'euros, en hausse de 8,2% nettement supérieur aux attentes du broker, qui tablait sur 13 millions. Le consensus s'établissait à 12 millions.
«L'analyse de cette bonne performance se trouve toutefois perturbée par un changement de méthode comptable sur l'activation des frais financiers en stocks, désormais annulés, qui conduit à abaisser sensiblement la base 2008», écrit-il.
Gilbert Dupont salue la publication de chiffres «rassurants» ainsi que la faible valorisation par rapport à ses comparables. Il ajoute que le titre est resté complètement à l'écart du mouvement de revalorisation du secteur de ces derniers jours et qu'il affiche une nette sous-performance depuis le début de l'année.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
Les intervenants sont bien conscients qu'ils doivent adapter leur offre à la demande en temps de crise. Si, contrairement à Danone, Nestlé ne veut pas réduire ses prix, il consolide toutefois son positionnement sur des produits accessible à tous. Initialement destinés aux pays émergents, ces articles sont aujourd'hui développés dans les pays matures. Dans le même temps le groupe suisse a renforcé ses investissements publipromotionnels et ses dépenses de recherche et développement, avec l'objectif de proposer des produits à forte valeur ajoutée. Sur le long terme, les géants du secteur considèrent que la santé fait partie de leur axe majeur de développement. En Chine, Danone, qui a perdu son bras de fer contre son partenaire Wahaha, et devra finalement céder ses parts pour cinq fois moins que le montant initialement demandé, va se développer seul. Il se recentre sur les produits à forte valeur ajoutée orientés vers la santé, en lançant un yaourt Bio.
