Après de bons résultats en 2009, Ipsos va renouer avec la croissance en 2010
Mercredi 24 Fév 2010 à 18:10
Après de bons résultats en 2009,
Ipsos va renouer avec la croissance en 2010
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Chiffre d'affaires à 943,7 millions euros
Croissance organique : -3,8 %
Résultat net ajusté*, part du Groupe : +17,1 % à 72,6 millions d'euros
Paris, le 24 février 2010. Le chiffre d'affaires 2009 s'établit à 943,7 millions d'euros, en retrait de 3,6 % par rapport à 2008.
- Les effets de change sont négatifs de 1,8 %
- Les effets de périmètre sont positifs de 2,0 %
- L'activité hors effets de périmètre et de change a baissé de 3,8 %
Pour la première fois depuis 1977, le chiffre d'affaires d'Ipsos a régressé. Le rythme de la baisse organique s'est réduit au dernier trimestre à -1 % contre -5,0 % sur les neufs premiers mois, signalant la fin de cette phase de la crise initiée par la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008.
En millions d'euros
2009
En % du CA
2008
En % du CA
Evolution 2009/2008
Chiffre d'affaires
943,7
979,3
-3,6 %
Marge brute
589,4
62,5 %
602,5
61,5 %
-2,2 %
Marge opérationnelle avant éléments non récurrents
101,7
10,8 %
99,7
10,2 %
+2,0 %
Coûts opérationnels non récurrents
(12,9)
(1,6)
-
Marge opérationnelle après éléments non récurrents
88,7
9,4 %
98,1
10,0 %
-9,5 %
Résultat net, part du Groupe
52,7
51,5
+2,4 %
Résultat net ajusté*, part du Groupe
72,6
62,0
+17,1 %
*Le résultat net ajusté est calculé avant les éléments non monétaires liés à l'IFRS 2 (rémunération en actions), avant l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l'amortissement est déductible dans certains pays et avant l'impact net d'impôts des autres produits et charges opérationnels non récurrents et des autres produits et charges non courants.
Evolution de l'activité par région
Dans les pays émergents qui représentent désormais 30 % du chiffre d'affaires du Groupe - contre 25 % en 2008 -, la croissance reste positive à 3,6 %. Pour la région Asie Pacifique et Moyen-Orient, le dernier trimestre est en reprise avec une croissance de 9,5 %, qui fait suite au + 2,5 % des neuf premiers mois.
En Amérique du Nord, comme prévu, le dernier trimestre à -3 % signe une amélioration certaine après la baisse de 9 % enregistrée sur les neufs premiers mois.
Contribution par zone géographique
2009
2008
Variation
Dont
Composition
(en millions d'euros)
2009/2008
croissance organique
2009
Europe
435,8
476,0
-8,4 %
-4 %
45 %
Amérique du Nord
270,7
280,4
-3,5 %
-7,5 %
29 %
Amérique latine
119,2
119,0
0 %
-1 %
13 %
Asie Pacifique et Moyen-Orient
118,0
103,9
+13,6 %
+5 %
13 %
Chiffre d'affaires annuel
943,7
979,3
-3,6 %
-3,8 %
100 %
Evolution de l'activité par ligne de métier
Toutes les lignes de métier ont souffert mais deux d'entre elles ont mieux résisté que les autres : l'activité Opinion et Recherche Sociale qui connait une baisse réduite de -2 % grâce à la bonne tenue des dépenses publiques, et les études sur la mesure de l'efficacité publicitaire qui enregistrent une décroissance limitée également à -2 %, malgré le passage rapide aux systèmes de collecte de données on-line.
Les études liées à la gestion de la relation-client connaissent la situation la plus difficile, en raison d'une base de clientèle composée principalement de constructeurs automobiles, de services financiers et de sociétés de transport.
Contribution par secteur d'activité
2009
2008
Variation
Dont croissance organique
Composition 2009
(en millions d'euros)
2009/2008
Études Publicitaires
203,2
209,4
-3%
-2%
22%
Études Marketing
451,9
468
-3,4%
-4%
47%
Études Médias
72,4
78,2
-7,4%
-5%
8%
Opinion & Recherche Sociale
117,9
126,3
-6,7%
-2%
13%
Études pour la gestion de la Relation-Client
98,3
97,4
0,9%
-7%
10%
Chiffre d'affaires annuel
943,7
979,3
-3,6%
-3,8%
100%
La rentabilité. La marge brute se calcule en retranchant du chiffre d'affaires les coûts directs, variables et externes, liés à l'exécution des contrats. Elle décroît moins rapidement que le chiffre d'affaires (-2,2 %) et s'établit à 62,5 % contre 61,5 % pour l'année précédente. L'amélioration du taux de marge brute provient principalement de la poursuite du passage aux études on-line, notamment en Europe où le recueil des données par internet progresse de 20 % sur l'année et en Amérique du Nord où il progresse encore de 5 %. Elle témoigne aussi d'une bonne capacité à tenir les prix même dans une période difficile.
La marge opérationnelle avant éléments non récurrents s'établit à 101,7 millions d'euros, soit 10,8 % du chiffre d'affaires, en hausse de 60 points de base par rapport à l'année 2008, en raison des coûts d'exploitation (avant coûts non récurrents) qui baissent de 3 % par rapport à 2008.
Les autres produits et charges opérationnels non récurrents s'établissent à -12,9 millions d'euros. Ils sont constitués de coûts de personnel liés à des départs intervenus suite à la mise en oeuvre d'un " Plan B ". Ce plan a consisté à ajuster de façon ciblée la masse salariale au niveau d'activité constaté, pays par pays et entité par entité, et a entrainé une baisse des effectifs de 4 %. L'effectif permanent d'Ipsos est de 8 761 personnes au 31 décembre 2009 contre 9 128 au 31 décembre 2008.
La marge opérationnelle après éléments non récurrents s'établit à 88,7 millions d'euros, soit 9,4 % du chiffre d'affaires.
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions. Une partie des écarts d'acquisition est affectée aux relations clients au cours des 12 mois suivants la date d'acquisition et fait l'objet d'un amortissement au compte de résultat selon les normes IFRS sur plusieurs années. Cette dotation s'élève à 1,2 million d'euros pour 2009.
Autres charges et produits non courants. Le solde net de ce poste s'établit à -0,7 million d'euros contre -1,2 million d'euros en 2008, et enregistre des éléments à caractère inhabituel non liés à l'exploitation et spécifiquement désignés.
Les charges de financement s'élèvent à 9,7 millions d'euros, en baisse de 21,1% par rapport à la même période de l'an dernier où elles s'établissaient à 12,3 millions d'euros, en raison de la baisse des taux d'intérêts. Les autres charges et produits financiers correspondent aux résultats de change qui sont négatifs de 0,3 million d'euros, alors qu'ils étaient négatifs de 2,0 millions d'euros en 2008
Impôts. Le taux effectif d'imposition au compte de résultat en norme IFRS s'établit à 24,0 % contre 29,5 % en 2008. Il intègre, comme par le passé, une charge d'impôts différés passifs qui vient annuler l'économie d'impôts réalisée grâce à la déductibilité fiscale des amortissements d'écarts d'acquisition dans certains pays, alors même que cette charge d'impôts différés ne serait due qu'en cas de cession des activités concernées. L'impôt au compte de résultat a baissé sur l'exercice pour s'établir à 18,4 millions d'euros, de même que l'impôt réellement payé (10,1 millions d'euros). Ceci est notamment le résultat de la bonne performance d'Ipsos dans les pays émergents où les taux d'imposition des sociétés sont généralement plus faibles qu'en Amérique du Nord et en Europe de l'Ouest.
Le résultat net ajusté, part du Groupe s'établit à 72,6 millions d'euros, en hausse de 17,1 % par rapport à 2008. Le résultat net part du Groupe s'établit à 52,7 millions d'euros, en hausse de 2,4 %.
Dividendes. Afin d'associer les actionnaires au succès de l'entreprise, le Conseil d'administration va proposer à l'Assemblée générale des actionnaires, qui se tiendra le 8 avril, un dividende de 51 centimes en hausse de 2 % par rapport à l'exercice précédent.
La situation financière - La trésorerie libre s'établit à 62,4 millions d'euros, en hausse de 23,9 % par rapport à 2008 où elle était de 50,4 millions d'euros. La baisse de la capacité d'autofinancement a été compensée d'une part par la baisse des charges de financement et des impôts payés, et d'autre part par la réduction de plus de moitié des investissements en immobilisations corporelles et incorporelles qui s'élèvent à 9,2 millions d'euros contre 19,2 millions d'euros en 2008.
Les investissements liés à la politique d'acquisition se sont élevés à 29,1 millions d'euros et correspondent aux paiements réalisés lors de l'acquisition de Strategic Puls (Balkans), de Punto de Vista (Chili), de MRBI (Irlande) et du rachat de minoritaires dans plusieurs pays émergents (Hongrie, Porto Rico).
Les deux acquisitions annoncées récemment, OTX un des leaders des études digitales aux Etats-Unis et APEME (mise en équivalence) seront intégrées au 1er janvier 2010.
Les capitaux propres s'élèvent à 523 millions d'euros alors que les dettes financières nettes sont de 190 millions d'euros au 31 décembre 2009 d'où un ratio d'endettement de 36,4 % largement inférieur à la limite de 100 % qu'Ipsos s'est fixée. La maturité de la dette a été rallongée en avril 2009 grâce au refinancement sur cinq ans du principal crédit syndiqué. L'ensemble des lignes disponibles et confirmées à plus d'un an se montent à 150 millions d'euros permettant à Ipsos de financer son programme d'acquisition, et notamment l'achat d'OTX pour 71 millions de dollars (60 millions payables immédiatement et 11 millions à deux ans).
Perspectives
La crise n'est évidemment pas finie. A l'issue d'une année marquée par une profonde récession, juste atténuée depuis l'automne, une problématique de déconnexion de la conjoncture économique se fait jour, amplifiant les différences de situation d'une région du monde à l'autre, voire d'un pays à l'autre.
Les indicateurs sont clairs et convergents. Les réalités économiques et sociétales, financières et politiques s'écartent entre la Chine en pleine transformation et sûre d'elle-même, tirant avec elle ou derrière elle des pays d'Asie, d'autres pays émergents et l'Australie, et l'Europe craquelée, même plus sûre de ses monnaies, empêtrée dans un système institutionnel aberrant, endettée jusqu'au cou, pestant comme le font toujours les pouvoirs faibles contre les " spéculateurs " supposés être à l'origine de tous les maux.
Au milieu de tout cela les Américains ont abandonné leur perpétuel optimisme, contemplant avec effroi après en avoir bénéficié avec délice, l'ampleur de leur dette, travaillant mais se déchirant, inventant avec le parti du thé de quatre heures le nouvel avatar du Café du Commerce, rejetant leurs dirigeants - président, sénateurs, banquiers. Ils sont, de fait, en panne de stratégie.
Les entreprises, elles, sont un peu partout, ce qui est un avantage, mais pas plus sûres que ça de ce que demain sera fait. En 2009, elles ont su gérer leur cash, préserver leur rentabilité, adapter leurs tactiques aux aléas. En 2010, elles vont vouloir avancer, innover, vendre plus là où sont leurs clients. Elles doivent mieux comprendre des consommateurs mieux éduqués, plus cyniques - la crise de l'autorité et la pratique de la transgression des règles ne sont pas qu'un phénomène occidental. Elles doivent être aux bons endroits avec de bonnes idées et de bons plans. Elles ne peuvent se contenter de gérer leurs affaires comme il y a cinq ans. Elles doivent innover dans leurs offres, dans leurs méthodes, dans leur communication avec leurs partenaires - la distribution par exemple, et leurs clients.
Ipsos est convaincu que cet environnement est favorable à son industrie et à son propre développement. Encore faudra-t-il faire l'effort de changer ce qui doit être changé dans les services " people insights " dont les sociétés d'études sont les dépositaires.
L'embellie de la fin de l'année
Au mois de novembre l'activité d'Ipsos qui, jusque là restait inférieure d'environ 5 % à celle de l'année précédente, a retrouvé de la vigueur. Plusieurs facteurs favorables se sont conjugués pour faire émerger cette embellie :
- Certains clients avaient géré de façon précautionneuse des budgets déjà réduits. Le pire ne s'étant pas produit, ils ont pris la décision de satisfaire certains besoins d'études, d'autant plus urgents qu'ils veulent retrouver de plus grandes capacités d'initiative en 2010.
- Plusieurs pays dans l'Est de l'Europe ou en Amérique latine avaient été le théâtre de comportements très attentistes. Là encore la fin de l'année a vu un retour à plus de normalité.
In fine le chiffre d'affaires d'Ipsos n'a décru que de 1 % au 4ème trimestre et Ipsos aborde l'année 2010 avec un meilleur carnet de commandes, reflétant encore une fois la volonté de ses clients d'aller de l'avant et aussi l'impact des succès commerciaux enregistrés dans les derniers mois de 2009.
La croissance en 2010
Nos clients ont beaucoup parlé de leurs besoins en 2009. Ils ont aussi beaucoup coupé dans leurs budgets marketing, moins dans leurs dépenses en études de marché, suffisamment toutefois pour que l'industrie dont Ipsos est un des acteurs majeurs enregistre sa première décroissance depuis le début des années 90.
L'année 2010, pour autant qu'elle ne voie pas survenir une nouvelle vague de la crise ou le déclenchement d'un conflit géopolitique majeur, sera plus positive. Encore une fois le besoin d'information sur les consommateurs / clients / citoyens est bien présent, et surtout nécessaire quand les entreprises souhaitent elles-mêmes défendre leurs parts de marché (là où elles sont déjà bien installées) et croître là où le potentiel est évident.
Cela étant les contraintes budgétaires et l'appétit de cash des entreprises n'ont pas disparu. La croissance devrait être significative dans certaines zones du monde, notamment dans la " ChineInde ", concept probablement plus opérant que celui de " ChineAmérique " évoqué cet automne par les médias. Elle pourrait être anémique notamment dans sa composante consommation dans beaucoup de marchés importants en Amérique du Nord et en Europe.
Tout cela mis bout à bout laisse à penser que le marché des études sera stable ou légèrement positif en 2010. Ipsos s'est mis en ordre de bataille. L'année 2010 sera marquée par la simplification de ses structures managériales, un effort accru d'innovation, une présence commerciale plus constante auprès d'un plus grand nombre de clients, l'ajout de nouvelles expertises à ses moyens actuels - à commencer par un effort de conquête dans le digital, notamment grâce à l'acquisition d'OTX. Enfin, et c'est le plus important car c'est de là que tout part, 2010 verra le renforcement de ses équipes grâce à une politique sélective de recrutement de cadres et d'experts de haut niveau, grâce aussi à un effort accru de formation, notamment mais pas seulement dans les marchés émergents.
Ipsos prévoit de croître, en 2010, de 3 à 5 % (à taux de change et périmètre constant) et d'enregistrer une marge opérationnelle supérieure à 10 % à comparer à 9,4 % en 2009. Sous réserve, une fois encore, que l'environnement politique, économique et financier ne se dégrade pas davantage, Ipsos prévoit de retrouver un rythme de croissance plus conforme à sa moyenne historique, en tout cas au-delà de 5 % dès 2011, accompagné d'une marge opérationnelle de l'ordre de 11 %. Ipsos annonce également ce jour l'acquisition d'une participation
dans la société portugaise Apeme.
La présentation de l'activité et des résultats 2009
seront disponibles le 25 février 2010 sur le site www.ipsos.com.
Annexes :
Comptes de résultat consolidé
Bilan consolidé
Tableau des flux de trésorerie consolidé
Tableau de variation des comptes propres consolidés
Nobody's Unpredictable
" Nobody's Unpredictable " est la signature publicitaire d'Ipsos.
Parce que les clients de nos clients sont de plus en plus souvent infidèles à leurs habitudes - ils zappent, changent volontiers de comportements, de points de vue, de préférences -,
nous aidons nos clients à capter ces mouvements qui caractérisent nos sociétés.
Nous les aidons à comprendre leurs clients - et le monde - tels qu'ils sont.
Ipsos est coté sur l'Eurolist de NYSE-Euronext.
La société qui fait partie du SBF 120 et de l'indice Mid-100 est également éligible au SRD.
