Oddo a réitéré sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 36 euros sur Heineken. "Conformément aux attentes, les résultats 2009 sont de bonne facture, avec une croissance à deux chiffres des résultats malgré une baisse des volumes de 5%. Le groupe démontre ainsi sa capacité à réduire ses coûts, qui devrait se poursuivre en 2010, mais à un rythme moins soutenu. L'outlook pour 2010 est en revanche plutôt prudent", explique le broker.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
Les intervenants sont bien conscients qu'ils doivent adapter leur offre à la demande en temps de crise. Si, contrairement à Danone, Nestlé ne veut pas réduire ses prix, il consolide toutefois son positionnement sur des produits accessible à tous. Initialement destinés aux pays émergents, ces articles sont aujourd'hui développés dans les pays matures. Dans le même temps le groupe suisse a renforcé ses investissements publipromotionnels et ses dépenses de recherche et développement, avec l'objectif de proposer des produits à forte valeur ajoutée. Sur le long terme, les géants du secteur considèrent que la santé fait partie de leur axe majeur de développement. En Chine, Danone, qui a perdu son bras de fer contre son partenaire Wahaha, et devra finalement céder ses parts pour cinq fois moins que le montant initialement demandé, va se développer seul. Il se recentre sur les produits à forte valeur ajoutée orientés vers la santé, en lançant un yaourt Bio.
