Eurazeo a publié un chiffre d'affaires de 3,785 milliards d'euros en 2009, en recul de 5,9% par rapport à 2008 en données comparables. En données publiées, cette baisse se chiffre à 6,6%. Sur le seul quatrième trimestre, les ventes de la société d'investissement se sont élevées à 911,3 millions d'euros, en baisse de 3,7% en données publiées. Le groupe a par ailleurs publié un actif net réévalué de 64,2 euros par action au 31 décembre 2009, en hausse de 34,3% par rapport au 30 juin.
«Le chiffre d'affaires du 4e trimestre 2009 met en outre en évidence la poursuite de l'amélioration de la tendance observée depuis le 3e trimestre», écrit Patrick Sayer, le président du groupe.
«Dans un contexte exceptionnellement difficile en 2009, le travail important réalisé depuis plus d'un an par les sociétés du groupe commence à produire ses résultats», ajoute-t-il.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
ANR (actif net Réévalué) : Au contraire de l'Actif Net Comptable, l'Actif Net Réévalué d'une entreprise se base sur la valeur vénale et non comptable des biens détenus.
Calculé en soustrayant de la somme des actifs non retraités de la société, l'ensemble des dettes contractées, l'Actif Net Comptable ou ANC n'est utilisé qu'à titre d'information car il ne correspond pas à la réalité des actifs de l'entreprise.
Les points forts de la valeur
- L'endettement quasi-nul associé à des actifs sous gestion de qualité confère au groupe une capacité d'investissement considérable.
- Le groupe a renforcé sa trésorerie et dispose des moyens nécessaires pour réaliser de la croissance externe lorsque les conditions de marché le permettront.
- La valeur offre un rendement généreux.
Les points faibles de la valeur
- La crise financière a rendu la dette suspecte ; les sociétés de capital-investissement, qui rachètent des entreprises pour les céder après restructuration, en pâtissent.
- Le titre souffre de la décote appliquée aux holdings et du peu d'intérêt des investisseurs pour ce type d'acteur.
Comment suivre la valeur
- Eurazeo investit en général dans le cadre de montages de type LBO. Ce type d'investissement offre potentiellement des retours sur investissements élevés grâce à l'effet de levier. Cependant, il requiert une grande rigueur pour la mise en oeuvre d'une ingénierie financière complexe.
- Eurazeo demeure encore sensible à la conjoncture boursière au travers de certains de ses actifs (Rexel, Europcar et les parkings Apcoa).
- Le projet de scission d'Accor (25% de l'ANR d'Eurazeo) devrait être créateur de valeur pour Eurazeo.
