Résultats 2008 - Objectifs atteints : Croissance organique : + 7,8 % Marge opérationnelle à 10 % du chiffre d'affaires
Mercredi 18 Mar 2009 à 19:25
Résultats 2008
Objectifs atteints
Croissance organique : + 7,8 %
Marge opérationnelle à 10 % du chiffre d'affaires
Paris, 18 mars 2009. L'économie mondiale est en récession. Ce n'était pas le cas dans la première partie de 2008 sauf aux Etats-Unis. La situation économique s'est détériorée peu à peu, avant d'enregistrer une profonde dégradation après le collapse du système bancaire dans les jours qui ont suivi le 15 septembre 2008, date de la chute de Lehman Brothers.
Quand le temps sera venu, les historiens diront si cette date signifie pour le monde libéral la fin d'une période ou la fin tout court, à l'image du 9 novembre 1989 qui a marqué la chute du soviétisme.
Aujourd'hui tous les agents économiques, toutes les institutions sont affectées par la disruption des systèmes financiers et des pratiques qui ont nourri la croissance mondiale pendant 20 ans. Les faits sont là : la crise de 2008 est sans équivalent depuis l'émergence de l'économie moderne : elle est brutale, elle frappe au coeur parce qu'elle a bloqué les financements. Elle est globale. Elle est aussi citoyenne. Elle conduit les opinions publiques dans le monde entier à s'interroger sur la pertinence des mécanismes de répartition de la richesse produite qui ont vu quelques uns s'enrichir et beaucoup s'endetter.
Cela étant, il serait impossible de comprendre cette crise si on la réduisait à un mécanisme univoque de transmission de la sphère strictement financière à la sphère de l'économie. La période actuelle est aussi marquée par d'autres changements. La perte d'autorité des institutions, les interrogations sur la capacité des marques à justifier des politiques de prix élevés, la fragmentation de l'audience des médias et le développement des réseaux digitaux qui permettent aux personnes de communiquer entre elles à travers le monde, sont des phénomènes qui se développent depuis plusieurs années et qui remettent en cause le marketing des années 80.
Enfin, il faudrait être sourd et aveugle, pour ignorer que d'autres défis questionnent les pratiques d'avant le 15 septembre 2008. Le réchauffement climatique, qu'il soit ou non directement provoqué par l'activité humaine, influe sur le comportement des gens, un peu aujourd'hui, beaucoup demain. L'incroyable progression de l'obésité, notamment chez les jeunes, aux USA, en Europe, en Chine ... a conduit, un peu aujourd'hui, beaucoup demain, les consommateurs et par conséquent, l'industrie agro-alimentaire à modifier leurs habitudes. Le vieillissement de la population rend très aléatoires tous les mécanismes existants de financement des systèmes de retraite et de santé.
Nous sommes donc entrés dans une période de profonde révolution. Il est évident qu'Ipsos et tous les intervenants de l'industrie des études seront appelés à être des acteurs majeurs de cette transformation. Ipsos y voit une formidable opportunité. Notre métier est d'apporter aux entreprises et aux institutions le point de vue des gens, de les informer sur ce qu'ils font, de ce qu'ils pensent, de ce qu'ils ont l'intention de faire. Notre positionnement est d'être le partenaire préféré de nos clients dans nos domaines de spécialisations.
Un nouveau marketing va devoir être inventé. Ipsos fournit à ses clients à travers le monde des services "People Insights". Ces services seront essentiels demain, plus encore qu'aujourd'hui.
Bonne progression des résultats
En millions d'euros
2008
2007
Evolution
Chiffre d'affaires
979,3
927,2
+5,6%
Marge brute
602,5
561,5
+7,3%
Marge brute / CA
61,5%
60,6%
Marge opérationnelle
98,1
90,6
+8,2%
Marge opérationnelle / CA
10,0%
9,8%
Marge opérationnelle / MB
16,3%
16,1%
Résultat net, part du Groupe
51,5
46,5
+10,8%
Résultat net ajusté*, part du Groupe
61,0
56,9
+7,4%
*Le résultat net ajusté est calculé avant les éléments non monétaires liés à l'IFRS 2 (rémunération en actions), avant l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relation clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l'amortissement est déductible dans certains pays, et avant les autres produits et charges non courants.
La rentabilité. La marge brute qui se calcule en retranchant du chiffre d'affaires les coûts directs, variables et externes, liés à l'exécution des contrats, continue à progresser : elle s'établit à 61,5% contre 60,6% pour l'année précédente. Elle reflète la capacité des équipes à tenir de bons niveaux de prix, ainsi que les effets positifs de la poursuite du passage aux études on-line, notamment en Europe où le recueil des données par Internet progresse de 20%.
La marge opérationnelle progresse plus vite que le chiffre d'affaires et que la marge brute grâce à une bonne maîtrise des frais généraux. Elle représente 10,0% du chiffre d'affaires consolidé, soit 20 points de base de mieux qu'en 2007.
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions. Une partie des écarts d'acquisition, de la société MORI principalement, a été affectée aux relations clients au cours des 12 mois suivant la date de l'acquisition et fait l'objet d'un amortissement au compte de résultat selon les normes IFRS sur plusieurs années. Cette dotation s'élève à 1 million d'euros en 2008.
Autres charges et produits non courants. Le solde net de ce poste s'établit à -1,2 millions d'euros contre -2,6 millions d'euros en 2007, et enregistre des éléments à caractère inhabituel et spécifiquement désignés. En 2007, il s'agissait principalement pour 1,9 millions d'euros d'une charge exceptionnelle liée à l'aboutissement d'un dossier fiscal relatif aux taxes sur les ventes au Brésil.
En 2008, Ipsos a enregistré un profit exceptionnel de 1 million de livres sterling suite à la décision du groupe WPP de renoncer à exercer son OPTION de vente qui portait sur les actifs de TNS dans la mesure d'audience télévisuelle. A l'inverse, diverses charges exceptionnelles ont été enregistrées, dont des coûts d'avocats pour 1,4 millions d'euros liés à la conclusion d'un litige qui opposait Ipsos à la société Arbitron.
Charges de financement. Les charges de financement s'élèvent à 12,3 millions d'euros, en augmentation de 8% par rapport à 2007 où elles s'établissaient à 11,3 millions d'euros, en raison de la hausse de l'endettement moyen. Les autres charges et produits financiers correspondent aux résultats de change qui sont négatifs de 1,9 millions d'euros, alors qu'ils étaient négatifs de 0,4 en 2007.
Impôts. Le taux effectif d'imposition au compte de résultat en normes IFRS s'établit à 29,5% contre 31% en 2007 et correspond à la moyenne mondiale des taux de droit commun qui ont tendance à baisser. Il intègre, comme par le passé, une charge d'impôts différés passifs qui vient annuler l'économie d'impôts réalisée grâce à la déductibilité fiscale des amortissements d'écarts d'acquisition dans certains pays, alors même que cette charge d'impôts différés ne serait due qu'en cas de cession des activités concernées. Le taux d'impôt payé réellement par Ipsos a été de 24% en 2006, 18% en 2007 et de 26% en 2008, et devrait rester inférieur à 30% dans les années à venir.
Le résultat net part du Groupe est en amélioration sensible de 10,8% à 51,5 millions d'euros et le résultat net ajusté s'établit à 61,0 millions d'euros. Le bénéfice net par action ajusté s'établit à 1,90 euro.
Dividendes. Afin d'associer davantage les actionnaires au succès de l'entreprise, le Conseil d'administration va proposer à l'Assemblée générale des actionnaires le versement d'un dividende de 0,50 euro par action, en hausse de 25% par rapport à l'exercice précédent, qui sera mis en paiement le 2 juillet 2009. Il correspond à une distribution de 26% du résultat net ajusté et à un rendement pour les actionnaires en phase avec les pratiques des sociétés performantes.
La structure financière - Les capitaux propres s'élèvent à 450 millions d'euros alors que les dettes financières nettes sont de 212 millions d'euros au 31 décembre 2008 d'où un ratio d'endettement de 47%, largement inférieur à la limite de 100% qu'Ipsos s'est fixée.
La capacité d'autofinancement progresse de 6,8% en ligne avec l'amélioration de la profitabilité mais est compensée par l'augmentation des impôts réellement décaissés dont il convient de noter qu'ils étaient exceptionnellement peu élevés en 2007.
La bonne génération de cash flow au cours de ces 12 derniers mois a permis de financer des acquisitions ciblées pour 70 millions d'euros dont deux sociétés américaines Forward Research (études marketing) et Monroe Mendelsohn (études médias), les sociétés latino-américaines Livra (études on-line) et Alfacom (études Loyalty), B-Thinking en Chine et Strategic Puls, leader dans les Balkans.
Par ailleurs, Ipsos a mis en oeuvre son programme de rachat d'actions afin de limiter l'effet dilutif de ses plans d'association des salariés au capital par le biais d'attribution gratuite d'actions. Ce sont 457 017 actions qui ont été ainsi achetées sur le marché pour 8,8 millions d'euros au premier trimestre 2008, puis annulées. En conséquence, le nombre moyen d'actions en circulation sur l'exercice 2008 à été de 32 166 188 titres, déduction faite des actions propres.
La trésorerie s'élève à 92 millions d'euros au 31 décembre 2008, ce qui permet à Ipsos de disposer d'une importante flexibilité financière notamment pour poursuivre sa politique d'acquisition (voir le communiqué publié ce jour sur l'acquisition de la société chilienne Punto de Vista).
Perspectives
Les premiers mois de l'année sont agités. De nombreux secteurs sont engagés dans de profondes restructurations et, d'une façon plus extensive, la plupart des entreprises revoient leurs plans.
Un certain nombre de programmes de recherche ont été allégés, reportés, voire annulés surtout quand leurs objectifs concernaient le long terme.
D'autres programmes permettant de guider et de contrôler l'action au jour le jour ont, au contraire, été ou sont en cours d'être renforcés. Le retour à des études plus stratégiques, en tout cas destinées à définir de nouveaux plans d'action, interviendront plus tard, sans doute dans la deuxième partie de 2009.
Dans tous les cas les décisions se prennent plus lentement qu'auparavant et les pressions sur les prix sont importantes. Ipsos est bien protégé contre ces tendances négatives en raison :
- de sa présence mondiale qui le met en position de concourir pour un nombre croissant de mandats globaux, résultant eux-mêmes de la volonté des clients de travailler avec un nombre restreint de fournisseurs, capables de délivrer des services homogènes à travers le monde ;
- de la qualité de l'engagement et de l'expertise de ses équipes, fruit de son organisation en lignes de métier spécialisées, et de son statut d'entreprise indépendante, contrôlée et gérée par des professionnels ;
- de ses relations avec ses clients, et tout d'abord des grands comptes gérés via différents programmes élaborés centralement, dont le Global PartneRing qui réunit 17 clients représentant plus de 25% de chiffre d'affaires de la Société ;
- de sa réputation qui s'est affirmée au fil des années et qui fait d'Ipsos une entreprise où de nombreux professionnels souhaitent travailler ;
- de sa politique de développement de nouveaux produits et services qui sera encore en 2009 un élément essentiel de son activité ;
- de la puissance et de la qualité de ses moyens opérationnels qui lui permettent chaque année d'interroger plus de 10 millions de personnes, dans plus de 100 pays et d'exécuter plus de 70 000 contrats.
En 2009, Ipsos prévoit pour l'ensemble de l'année une croissance organique en retrait par rapport à sa moyenne historique, mais néanmoins positive et supérieure à celle du marché.
La marge opérationnelle sera maintenue au niveau record atteint en 2008 grâce à un strict contrôle des coûts, ce qui préservera la capacité d'Ipsos à intervenir dans le développement de son offre et dans la gestion de sa relation avec ses clients.
Des sociétés nouvelles intégreront Ipsos et lui apporteront leurs compétences et moyens spécifiques. L'acquisition de Punto de Vista au Chili est un des premier pas de l'année.
Au-delà de 2009, Ipsos est très confiant dans l'évolution du secteur des services " People Insights ". Il possède tous les atouts pour être, comme par le passé, un acteur majeur, innovateur, soutenu par des valeurs éthiques et professionnelles incontestables.
Annexes :
Comptes de résultat consolidé
Bilan consolidé
Tableau des flux de trésorerie consolidé
Tableau de variation des comptes propres consolidés
La présentation de l'activité et des résultats 2008
seront disponibles le 19 mars 2009 sur le site www.ipsos.com.
Ipsos annonce également ce jour dans un communiqué séparé l'acquisition de
Punto de Vista, société leader pour les études Loyalty au Chili.
Compte de résultat consolidé
Exercice clos le 31 décembre 2008
en milliers d'euros
31/12/2008
31/12/2007
Chiffre d'affaires
979 293
927 218
Coûts directs
-376 824
-365 696
Marge brute
602 469
561 522
Taux de marge brute
61.5%
60.6%
Charges de personnel - hors rémunération en actions
-362 825
-333 941
Charges de personnel - rémunération en actions
-4 790
-3 728
Charges générales d'exploitation
-136 813
-132 224
Autres charges et produits opérationnels
5
-1 022
Marge opérationnelle
98 046
90 607
Taux de marge opérationnelle
10.0%
9.8%
Dotations aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions
-975
-770
Autres charges et produits non courants
-1 155
-2 604
Quote-part dans les résultats des entreprises associées
64
93
Résultat opérationnel
95 980
87 326
Charges de financement
-12 258
-11 344
Autres charges et produits financiers
-1 989
-440
Résultat net avant impôts
81 733
75 542
Impôts - hors impôts différés sur amortissement du goodwill
-21 466
-20 115
Impôts différés sur amortissement du goodwill
-2 635
-3 275
Impôt sur les résultats
-24 101
-23 390
Taux d'impôt
-29.5%
-31.0%
Résultat net
57 632
52 152
Dont Part du Groupe
51 483
46 476
Dont Part des minoritaires
6 149
5 676
Résultat net part du Groupe par action de base (en euros)
1.60
1.45
Résultat net part du Groupe par action dilué (en euros)
1.59
1.42
Résultat net ajusté
67 187
62 529
Dont Part du Groupe
61 038
56 853
Dont Part des minoritaires
6 149
5 676
Résultat net ajusté, part du groupe par action
1.90
1.77
Résultat net ajusté dilué, part du groupe par action
1.88
1.74
Bilan Consolidé
Exercice clos le 31 décembre 2008
en milliers d'euros
31/12/2008
31/12/2007
ACTIF
Goodwills
592 244
564 847
Autres immobilisations incorporelles
33 215
28 741
Immobilisations corporelles
27 813
25 289
Participation dans les entreprises associées
453
262
Autres actifs financiers non courants
2 968
2 862
Impôts différés actifs
9 628
8 427
Actifs non courants
666 321
630 428
Clients et comptes rattachés
300 176
289 409
Impôts courants
9 753
4 252
Autres actifs courants
35 326
39 156
Instruments financiers dérivés
920
900
Trésorerie et équivalents de trésorerie
92 404
83 170
Actifs courants
438 579
416 887
TOTAL ACTIF
1 104 900
1 047 315
en milliers d'euros
31/12/2008
31/12/2007
PASSIF
Capital
8 443
8 545
Primes d'émission
333 449
341 353
Actions propres
-25 560
-31 224
Autres réserves
144 194
108 228
Ecarts de conversion
-68 963
-10 613
Résultat net - part du groupe
51 483
46 476
Capitaux propres - part du Groupe
443 046
462 765
Intérêts minoritaires
6 826
4 921
Capitaux propres
449 872
467 686
Emprunts et autres passifs financiers à long terme
136 887
199 732
Provision pour retraite
8 269
9 308
Provision non courantes
382
426
Impôts différés passifs
35 261
30 387
Autres passifs non courants
48 563
43 766
Passifs non courants
229 362
283 619
Fournisseurs et comptes rattachés
128 590
122 143
Emprunts et autres passifs financiers à court terme
168 725
43 996
Impôts courants
7 301
9 285
Provisions courantes
2 037
1 858
Autres passifs courants
119 013
118 728
Passifs courants
425 666
296 010
TOTAL PASSIF
1 104 900
1 047 315
Tableau des flux de trésorerie consolidé
Exercice clos le 31 décembre 2008
en milliers d'euros
31/12/2008
31/12/2007
OPERATIONS D'EXPLOITATION
RESULTAT NET
57 632
52 152
Eléments sans incidence sur la capacité d'autofinancement
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles
14 429
13 216
Résultat net des sociétés mises en équivalence, nets des dividendes reçus
-7
-35
Moins-value (plus-value) sur cessions d'actifs
104
-1 448
Variation nette des provisions
1 486
-86
Rémunération en actions
4 790
3 728
Autres produits et charges calculés
-677
4 562
Charge de financement
12 258
11 344
Charge d'impôt
24 101
23 390
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT AVANT CHARGES DE FINANCEMENT ET IMPOT
114 117
106 823
Variation du besoin en fonds de roulement
-10 540
-9 572
Intérêts financiers nets payés
-13 130
-12 215
Impôts payés
-21 249
-13 530
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION
69 198
71 506
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles
-19 204
-15 900
Produits des cessions d'actifs corporels et incorporels
147
213
Acquisitions d'immobilisations financières
222
-293
Acquisitions de sociétés et d'activités consolidés
-68 766
-27 401
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
-87 601
-43 381
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation / (Réduction) de capital
-8 005
2 466
Augmentation (diminution) des emprunts à long terme
59 351
-8 681
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme
-5 845
4 244
(Achats) / Ventes nets d'actions propres
2 927
7 348
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère
-12 894
-9 040
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées
-2 674
-1 644
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT
32 860
-5 307
VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE
14 456
22 818
Incidence des variations des cours des devises sur la trésorerie
-5 222
-3 244
TRESORERIE A L'OUVERTURE
83 170
63 596
TRESORERIE A LA CLOTURE
92 404
83 170
Tableau des variations des capitaux propres consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2008
en milliers d'euros
Capital
Primes d'émission
Actions propres
Autres réserves
Résultat de l'exercice
Ecarts de conversion
Capitaux propres - part du groupe
Intérêts minoritaires
Capitaux propres
Situation au 1er janvier 2007
8 504
338 927
-38 589
74 519
38 949
6 927
429 237
5 165
434 402
- Variation de capital
41
2 426
2 467
93
2 560
- Résultat consolidé de l'exercice
46 476
46 476
5 676
52 152
- Affectation du résultat N-1
38 949
(38 949)
-
-
- Distribution dividendes
(9 040)
(9 040)
(1 412)
(10 452)
- Variation des écarts de conversion
(17 540)
(17 540)
(1 041)
(18 581)
- Variation de périmètre
-
1 208
1 208
- Effets des engagements de rachat de titres
-
(4 642)
(4 642)
- Actions propres
7 365
208
7 573
7 573
- Rémunérations en actions constatées directement en capitaux propres