
ArcelorMittal ( + 11,30% à 25,60 euros) affiche la plus forte progression de l'indice CAC 40 après avoir été laminé au cours des dernières séances sur fond de dégradation des perspectives économiques. Ce matin, le premier sidérurgiste mondial a tenté de rassurer les investisseurs en annonçant que son excédent brut d'exploitation du second semestre serait supérieur à celui du premier, qui avait atteint un niveau record. Hier à la clôture, le titre ArcelorMittal reculait de 56,1% depuis le 1er janvier.
ArcelorMittal a confirmé s'attendre à une progression de son ebitda au troisième trimestre 2008, à hauteur de plus de 8,5 milliards de dollars. Le groupe anticipe également une progression de son EBITDA ainsi qu'à un accroissement de son cash-flow opérationnel au second semestre 2008, comparés aux chiffres record du premier semestre. Au premier semestre, son EBITDA s'était élevé à 13,1 milliards de dollars, en progression de 35%.
Commentant ces résultats, M. Lakshmi Mittal, Chairman et ceo d'ArcelorMittal a déclaré : «Malgré la crise financière actuelle, le ralentissement économique en Chine et la forte réduction des stocks sur les marchés de l'acier, nous nous réjouissons de prévoir une progression de la rentabilité au second semestre de cette année».
Au cours de ces derniers jours, le titre du premier sidérurgiste mondial a été fortement attaqué en raison des craintes du retournement du marché de l'acier. Le marché a révisé à la baisse ses estimations du prix de l'acier en raison de la situation préoccupante des économies occidentales et du repli marqué de la demande des pays émergents, contaminés par la crise financière actuelle.
Le prix de l'acier a déjà été divisé par deux depuis juillet, mais selon UBS et Credit Suisse, les prix pourraient continuer leur chute tant la visibilité sur les marchés est réduite.
EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
EBITDA : L'EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) est un concept anglo-saxon, proche conceptuellement de l'ebe français : Excédent Brut d'Exploitation. Il désigne le solde entre les produits et les charges d'exploitation, mais ne prend pas en compte les amortissements et les provisions.
ACTIVITE DE LA SOCIETE
ArcelorMittal, issu de la fusion en juillet 2006 d'Arcelor et de Mittal Steel, est le numéro un mondial de l'acier avec une capacité de production annuelle d'environ 130 millions de tonnes par an, soit environ 10% de la production mondiale d'acier. Le groupe est présent dans quatre domaines d'activités : il est le premier producteur mondial dans les Aciers Plats Carbone, activité principale du groupe avec plus de la moitié du chiffre d'affaires, et les Aciers Longs Carbone, l'un des leaders mondiaux pour la production d'Aciers Inoxydables, et parmi les premiers en Europe pour le secteur Distribution-Transformation-Trading. L'entreprise s'est fixé pour objectif de développer ses positions en Chine et en Inde, deux pays dont les marchés sont en plein essor.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
- ArcelorMittal bénéficie des synergies dégagées par la fusion signée fin juin 2006.
- Le groupe investit en Inde et en Amérique Latine pour capter la croissance des pays émergents et accroître ses capacités.
- Le titre demeure la valeur préférée de nombreux analystes au sein du secteur en raison de sa rentabilité et sa capacité à relever ses prix.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe demeure encore relativement peu présent aux Etats-Unis.
- Comme les autres grands groupes sidérurgistes, ArcelorMittal affronte la concurrence des pays émergents qui tirent les prix de l'acier vers le bas.
- Comme ses concurrents, le groupe doit accepter les hausses des prix de ses fournisseurs, en particulier dans le minerai de fer.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
ArcelorMittal est une valeur cyclique, qui est très liée à la conjoncture économique. A ce titre, l'évolution de ses prix et débouchés est à surveiller.
-A suivre également, l'évolution du prix des matières premières entrant dans la fabrication de l'acier. C'est particulièrement le cas du minerai de fer, qui représente environ 30 % du coût des achats des producteurs d'acier.
- La concentration dans le secteur de la sidérurgie reste à l'ordre du jour dans la mesure où les dix premiers sidérurgistes ne contrôlent que le quart du marché de l'acier alors que leurs fournisseurs de minerai de fer sont concentrés à l'extrême. Deux compagnies assurent la majorité de l'extraction mondiale.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Produits de base - Métaux
La Chine consomme toujours plus de métaux. Ce pays consomme déjà un tiers de la production mondiale d'aluminium, d'étain, de zinc, de plomb et un quart de la production de cuivre ou de nickel. Selon les analystes, en extrapolant les tendances actuelles (en termes de consommation, et d'équipement), la Chine devrait consommer 60% des métaux dans le monde dans dix ans. C'est pourquoi plusieurs mesures ont été prises pour sécuriser ses approvisionnements. Face à l'envolée des cours des matières premières, la Chine a décidé de constituer des stocks stratégiques de minerais et métaux. Les autorités ont également interdit l'exploitation de certains gisements d'or, de cuivre et de charbon du sous-sol national, et ont fixé des quotas d'exportation de certains minerais rares. Les entreprises nationales sont incitées à investir dans les gisements à l'étranger. Le fonds souverain CIC, doté de 200 milliards de dollars, a été créé pour mener des prises de participation dans des entreprises occidentales.