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ANALYSE MI-SEANCE AOF FRANCE/EUROPE - Le CAC en direction des 4000 points

Mercredi 16 Jul 2008 à 12:32

Les marchés actions en Europe sont rapidement retombés dans le rouge, une nouvelle fois plombés par les valeurs financières. Les valeurs bancaires britanniques sont particulièrement attaquées. A Paris, Natixis décroche sur fond de rumeurs d'augmentation de capital. Alstom échappe, lui, à la baisse grâce à la publication de ses chiffres d'activité du premier trimestre. Vers 12h30, l'indice CAC 40 recule de 1,15% à 4014,57 points et se rapproche inexorablement de la barre symbolique des 4000 points. Le FTSE Eurofirst 80 cède 1,36% à 3966,86 points.

En Europe, l'équipementier pour le secteur des semi-conducteurs ASML chute de 14,64% à 12,65 euros en raison de perspectives décevantes. La baisse du chiffre d'affaires du groupe néerlandais pourrait atteindre 20% contre une prévision de 10% auparavant. Le ralentissement économique a poussé ses clients à retarder leurs investissements dans de nouvelles unités de production.

A Paris, Alstom s'offre la première place du CAC 40, en hausse de 4,34% à 68,97 euros, après avoir fait état d'un chiffre d'affaires du premier trimestre en hausse de 11% à 4,5 milliards d'euros. Le niveau des commandes enregistrées par le groupe du 1er avril au 30 juin s'est établi à 6,6 milliards d'euros, en baisse de 14%, en raison d'un effet de base. Alstom a confirmé que sa marge opérationnelle devrait être d'environ 9 % en mars 2010.

Dans le secteur bancaire, les rumeurs d'augmentation de capital sont tenaces et continuent à peser sur le cours de Natixis, qui abandonne 13,27% à 4,38 euros, en queue de peloton des valeurs du SRD. Pour le français, c'est la spirale du vide qui continue : en l'espace de cinq séances, Natixis a vu sa valeur fondre d'un tiers. Depuis le début de l'année, la valeur s'est effondrée de près de 70% et retombe à un plus bas de dix ans.

Les chiffres macroéconomiques

L'indice des prix à la consommation en France a augmenté de 0,4% en juin après +0,5% en mai 2008, selon l'Insee. Sur un an, l'indice a progressé de 3,6 % après 3,3 % en mai 2008.

Le taux d'inflation annuel de la zone euro a été de 4% en juin 2008, contre 3,7% en mai. Un an auparavant, il était de 1,9%. Le taux d'inflation mensuel a été de 0,4% en juin 2008.

Aux Etats-Unis, l'indice des prix à la consommation pour et l'évolution du salaire réel pour le mois de juin seront connus à 14h30, la production industrielle et le taux d'utilisation des capacités de production pour le même mois à 15h15 et les statistiques pétrolières hebdomadaires à 16h30.

Enfin, le marché prendra connaissance à 20 heures du compte rendu (minutes) du comité de politique monétaire des 24-25 juin.

A la mi-séance, l'euro cote 1,5944 face au billet vert.

EN SAVOIR PLUS

ACTIVITE DE LA SOCIETE

Présent pendant longtemps sur quatre pôles d'activités : Energie (centrales, turbines...), T&D (transmission et distribution d'énergie), Transport (ferroviaire principalement) et Marine (paquebots, ferries), le groupe Alstom a radicalement changé de visage ces dernières années. Alstom semble désormais loin de l'année 2003, où il avait frôlé le dépôt de bilan, après des déboires sur ses turbines électriques et la faillite d'un de ses principaux clients, le croisiériste américain Renaissance. L'activité T&D a été cédée à Areva fin 2003 et les turbines industrielles à Siemens en avril 2004. Le groupe est donc recentré autour de deux activités : l'énergie et le transport. Alstom est présent dans plus de 70 pays et emploie 65 000 collaborateurs.

FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR

Les points forts de la valeur

- Alstom occupe des positions de leader dans les équipements de génération d'énergie et dans le transport ferroviaire, ces deux branches étant devenues le coeur des activités du groupe. Alstom possède encore un fort potentiel de croissance dans le domaine des services.

- Un tiers des ventes du groupe sont réalisées sur les marchés émergents, en forte croissance.

- La demande en énergie devrait rester soutenue dans les prochaines années.

- La valeur présente un attrait spéculatif. Les marchés s'interrogent sur une fusion potentielle à trois: Areva-Bouygues-Alstom.

Les points faibles de la valeur

-Alstom va devoir adapter son modèle dans le cadre de l'ouverture du rail à la concurrence, aujourd'hui dans le transport de marchandises et demain dans le transports de voyageurs.

-Selon certains analystes, le potentiel de hausse du titre est limité à court terme.

COMMENT SUIVRE LA VALEUR

- Les activités d'Alstom sont directement liées à l'expansion démographique, qui implique une urbanisation croissante nécessitant toujours plus d'infrastructures de production d'énergie et de transport ferroviaire.

- Carnets de commandes et rythme des entrées de commandes sont de bons indicateurs de perspectives.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Biens d'équipement

La profession des équipementiers électriques français, dont le chiffre d'affaires a progressé de 9% l'an passé (à 11,7 milliards d'euros), bénéficie déjà des retombées positives du Grenelle de l'environnement, visant à développer les économies d'énergie et à limiter les émissions de CO2. Cela provient du fait que le secteur réalise environ 40% de son chiffre d'affaires dans le bâtiment, qui génère lui-même 40% des émissions de CO2. Cette tendance ne se limite pas à la France. Hors de NOS frontières, où les adhérents du Gimélec réalisent la majeure partie (61%) de leur activité, les contrats se multiplient. Ainsi, en Suède, la municipalité de Nyk&*#8221;ping a demandé à Schneider Electric la réhabilitation de 123 bâtiments sociaux, pour réaliser 21% d'économies d'énergie, soit 1 million d'euros par an. C'est également la demande des pays émergents qui tire le marché. Si en France la croissance a dépassé 5%, supérieure aux 3 ou 4% des années précédentes, la progression atteint entre 8% et 12% hors de nos frontières et selon les produits.

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